刘晓博：这10件大事将左右2016年股市和楼市

2016年刚刚过了一个来月，全球经济形势就发生了巨大的变化。正值农历新年，让我们展望一下未来投资领域可能发生哪些大的变化，又将如何影响到我们的投资。

一、美中欧日或达成“新广场协议”

所谓“广场协议”，是指1985年9月，美国、日本、西德、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。

如今，全球经济面临衰退的风险，各国央行各自为政，货币战争事实上已经爆发。为了协调各国政策，越来越多的国家和机构都认为，有必要达成新一轮广场协议，遏制美元升值和人民币贬值，以及其他主要经济体货币的竞争性贬值。2月末的G20财长和央行行长会议，可能就会达成初步协议。

在很多中国人印象中，1985年的“广场协议”等同于“美国给日本挖的坑”，造成了日元升值和日本后来失去的20年。其实，2005年人民币汇改，以及此后接近10年的升值，才是“针对中国”版本的广场协议。即便是今年达成新广场协议，也仅仅是遏制人民币进一步贬值，而不是要求人民币升值。

二、中国金融监管机构将有较大调整

2015年7月的股灾、救市，以及2016年初出现的人民币汇率和A股的“股汇双杀”，让中央决心对“一行三会”的金融监管体系进行改革。

一行三会，也就是央行、证监会、银监会和保监会，分别负责货币政策、监管股市、监管银行和监管保险机构，这是分业经营时代的产物，在金融混业已经的时代已经显得不合时宜。更要命的是，四家单位都防范金融风险的职能，但职责不清，过于关注单个金融机构和细节，对金融风险跨市场传播缺乏监管能力。

根据央行近期的一篇重要文章，未来可能采取的架构可能是，将“三会”宏观审慎监管职能划归央行，同时成立“微观审慎监管局”(监管金融机构的资本充足率、资产质量、管理能力、盈利、流动性和市场风险敏感度等)、“行为监管局”(主要督促金融机构制定公平交易、反欺诈误导、保护客户个人隐私信息、反不正当竞争等)。如果这样分工，银监会、保监会和证监会将消失。

三、防范金融风险将出重拳

2015年的股灾，2016年初的股汇双杀，以及近期E租宝等事件，深深刺痛了管理层，近期国家出台了一系列政策，比如几天前的《关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》等。

如果说“股市去杠杆战役”已经告一段落，那么未来至少还会有两大战役：一是针对一些人违法做空人民币(违规换汇，违规资本流出)；二是针对P2P和民间集资中的违法犯罪行为。在这个过程中，类似私募基金等也会受到较波及。

四、金融业廉政风暴继续上演

2015年股灾之后，金融证券领域挖出了一帮内鬼。但这仅仅是个开始，中央针对金融机构的巡视仍在进行，相信会有更多的人和事被挖出来。更何况，近期汇率波动和民间集资出现的风险，引起了管理层的关注，而这些事件背后可能也有相当官员或国有金融机构高管涉案。

五、货币政策宽松力度有限

2016年全年，人民币可能还有5%左右的贬值幅度，但整体而言贬值的更大空间已经被暂时封杀。近期中美高层多次通电话，讨论世界经济和中美汇率问题。美方在美元升值上已经采取了新的立场，美元加息的次数在2016年将减少；而中方也承诺将保持汇率基本稳定，推进金融业市场化改革。这事实上构成了新一轮广场协议的基础，也给春节前全球金融市场带来了暖意。

为了稳定人民币汇率，中国央行已经明确表态，未来会控制降准、降息的次数，控制M2增速以及资产泡沫。中国货币政策的新变局，值得高度关注。

六、股市没有大的机会

货币政策宽松力度有限，国家不鼓励资产泡沫，直接融资比重将显著提高，经济仍然在凤凰涅槃之中，这就是中国股市2016年面临的形势。所以，2016年很难有整体性的大机会，虽然经历了暴跌，普通投资者风险仍然较大。

七、楼市分化将加剧

2016年的中国楼市，在政策的干预下将出现诡异的一幕：一线、二线城市，地方政府鼓励房价适度上涨，以上涨来吸引刚需、投资者购买；三四五线城市，可能出现政府通过税费和银行信贷政策，迫使积压严重的开发商降房价，通过降价去库存。

其结果是：投资者远离三四五线城市的楼市，到一二线城市投资，加剧中心城市房价上涨压力。中小城市房价下跌，希望获得刚需的青睐。

八、就业压力巨大

随着“去产能”政策陆推出，钢铁、煤炭、造船、玻璃、水泥、房地产等行业将有大量的过剩人员被分流。2016年的就业形势，将面临新的考验。

九、美元指数阶段性见顶

美国政府和美联储在美元加息问题上，立场发生了微妙的变化。3月加息有可能泡汤，未来加息也会更多考虑全球经济状况，特别是人民币汇率的走势。如果新一轮广场协议正式达成，则这种态势将被固定下来。受此影响，近期大宗商品价格出现了普遍反弹。

美元阶段性见顶，对全球股市、全球经济都构成了利好。

十、产油国金融风暴延续

最近两年来，美联储先是终止了QE，然后启动了加息周期。在这个过程中，大宗商品价格一落千丈，资源输出国经济受到重创。尤其是产油国，不仅受到美元加息的影响，还受到新能源革命的狙击，多个国家都出现了经济崩盘和汇率腰斩。高油价时代已经彻底终结，石油输出国将逐步走向没落，能真正转型的凤毛麟角。“石油美元”(石油输出国积累的财富)的退潮，将在未来10年里深刻影响世界经济。

(刘晓博，财经传媒人，高级编辑)