瑞达期货：沪铜承压下滑 但38000元关口仍能守住

外盘走势：今日亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜下跌0.75%至4942美元/吨，本周伦铜以高位振荡运行为主，但目前伦铜仍有效运行于均线组之上，下方支撑关注4900美元/吨。持仓方面，7月20日，伦铜持仓量为35.1万手，较19日增加3398手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

现货方面：据SMM报道，7月22日上海电解铜现货报贴水50-升水10元/吨，平水铜成交价38180-38420元/吨。开盘好铜报平水，平水铜报贴水30元/吨，但成交平平。之后盘面开跌，致投机性买盘略有增多，但因贸易商青睐好铜。日内成交以贸易商为主，供需较拉锯，下游昨日已略有补库，故今日少有询盘。整体市场表现观望，各方期待盘面有所突破。

内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约冲高回落，日内交投于38840-38180元/吨，尾盘收于38180元/吨，较昨日收盘价下跌1.22%，但目前沪铜仍有效运行于M60之上，反弹格局为主。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1608合约和1609合约正价差缩窄至50元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

市场因素分析：隔夜欧央行如期维持利率不变，市场反应相对平淡，美元指数延续窄幅波动，现交投于96.9附近。目前市场聚焦于周五将举行的G20峰会，各国领导人将围绕经济及英国退欧影响等议题进行商谈。资讯方面：中国6月精铜进口量为305304吨，同比增加19.7%，1-6月精铜累计进口2076770吨，同比增加23.74%。

行情研判：今日沪铜1609合约承压下滑至38180元/吨，因美元指数维持高位且中国刺激政策预期未兑现，但鉴于期铜仍维持始于上周来的上涨格局，此次反弹或还未结束，建议顺势做多为主，1609合约可背靠37800元之上逢回调买，入场参考38100元附近，目标关注39500元/吨。