解决IPO堰塞湖 不宜用力过猛

（原标题：解决IPO堰塞湖，不宜用力过猛！）

IPO堰塞湖现象，是一直困扰着市场发展的主要问题。多年来，市场多方试图着力解决好IPO堰塞湖的漏洞，但似乎并未有显著性的成效，而这对于苦苦等待的排队企业而言，也是一种难言的煎熬。

根据数据统计，截至今年11月10日，存量企业的数量为790家，其中已经过会的有62家，未过会的则有728家。由此可见，就目前的状况来看，IPO堰塞湖的问题依旧严峻，而如何疏导IPO堰塞湖，或如何从本质上解决好这一个重要问题，就显得非常迫切。

对于一家申请发行上市的企业而言，往往需要经历一系列繁杂的过程。其中，就包括了受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷、会后事项补充等。

然而，对于符合条件及准入门槛的企业来说，其发行上市进程也并非可以一帆风顺。

究其原因，对于企业而言，既要看企业自身的各项指标可否达到相关的要求，而且也需要当时市场环境的配合，如遭遇到去年股灾期间的IPO停发事件，则对急于发行上市的企业而言，无疑是一种直接性的冲击。除此以外，在企业排队过程中，也需要及时提供更新的材料，而期间某一项指标不达标，则很容易影响到其后续的发行上市步伐。由此可见，一家企业要想实现发行上市，也并非一件易事。

一般而言，解决IPO堰塞湖的问题，会有不同的处理方法。

其中，加快企业IPO的核准速度，提升发行节奏，是一种比较有效的方式。但是，在IPO发行节奏明显加快的过程中，更需要考虑到市场自身的承受能力，市场环境的好坏直接影响到IPO发行的频率。

实际上，自今年11月份以来，A股市场IPO发行节奏骤然提升，而从11月份单月的情况来看，基本上维持在每周核准一批次的速度，较以往有着显著的提升节奏。

具体而言，从11月4日的9家IPO核准，到11月11日的15家IPO核准，再到11月18日的14家IPO核准，本月累计核准的IPO数量达到38家，而期间累计筹资规模超过200亿元。

按照如此核准速度，料790家的存量企业，有望在一年半左右的时间得以消化，从而快速解决掉IPO堰塞湖的问题。

但，对于市场而言，最关心的，并非如何快速解决掉IPO堰塞湖的问题，而是关心市场可否承受住如此频率的发行节奏。退一步来说，一旦股市阶段性赚钱效应得不到延续，则意味着新增流动性的涌入力度已经无法抵御住IPO及再融资的抽血压力，这对市场而言，也就是投资信心的直接冲击。

时下，A股市场采取的是IPO新规，最直接的目的就是取消预缴款申购，大大提升资金的利用率水平。与此同时，结合市值配售原则，实际上大大减缓了新股发行对股市资金的分流压力。

不过，股市终究还是需要资金的推动，而资金源源不断的推动力量，则更取决于市场投资信心的修复程度。时下，虽然市场仍然可以承受住IPO发行节奏提速的压力，但一旦股市赚钱效应削弱，伴随大盘股IPO的逐渐到来，则其对市场资金的分流影响还是不可小觑的。

很显然，在当前具有近3000家上市公司的A股市场来说，要实现市场齐涨齐跌的局面，其实现难度已经很高了。但，资金往往具有逐利性，即哪里具有赚钱效应，资金就会往哪里去跑，而纵观近年来的市场表现，更多资金往往热衷于新股及次新股领域，而其余股票的交易活跃度却持续低迷，大部分股票的融资与投资功能受到了影响。

在笔者看来，解决IPO堰塞湖问题，不宜用力过猛，更需要充分考虑市场自身的承受能力。很显然，股市赚钱效应的形成来之不易，让股市投资与融资功能获得均衡式发挥，更利于市场的健康发展。