对股市野蛮人赶不如疏

（原标题：对股市野蛮人赶不如疏）

近期股指不断向上拓展空间，上证指数已突破3200点的整数关口，整个市场人气有所提升。与投资者活跃相伴的，则是保险资金频现的“异动”。或短炒，或举牌，不亦乐乎。不过，保险资金的进场，在受到市场关注的同时，也频频招致监管部门的问询。

如日前中国建筑发布公告称，截至2016年11月18日，安邦资产增持中国建筑股份15亿股，占其总股本的5%；同时称未来12个月将继续增持不少于1亿股。但随后安邦资产在两个交易日内买入中国建筑股份约3.63亿股，增持数量已超过计划增持数量的下限，并称本次增持计划尚未完成。由此，上市公司收到监管部门的问询函。上交所在问询函中要求，安邦资产再次确认增持目的是否发生变化，是否拟参与中国建筑的经营和管理等。

中国建筑堪称今年下半年的一只大牛股，其股价从5.02元最高已涨至9.45元以上，涨幅近九成。从三季报看，安邦资产未进入中国建筑前十大股东之列，说明是四季度开始增持中国建筑股份的。股价处于相对低位时不进场，反而在高位时增持，并且触及举牌线，难怪监管部门会下发问询函。

其实，安邦资产增持并举牌中国建筑，仅仅只是保险资金进场扫货的一大缩影。此前，恒大人寿曾在多家上市公司持股达到4.95%的比例，并在“突击入股”后又迅速撤离。恒大人寿的所作所为，同样引发了监管部门的问询。

保险资金是否扮演“门口野蛮人”，笔者以为应该具体分析。比如宝能系旗下的前海人寿增持万科股份以及南玻A股票的行为，就属于明显的“野蛮人”，一来导致上市公司第一大股东的变更，二来像南玻的高管“被迫”辞职，而宝能系还欲罢免万科全体董事与监事。但像富德保险、安邦保险等虽然晋身为金地集团前两大股东，但并不过问上市公司的日常事务，这样的保险资金则与“门口野蛮人”划清了“界限”，属于战略投资者或财务投资者。

事实上，保险资金进场，与监管部门多年来为市场引入资金的政策是相符的。像QFII、RQFII、社保基金、养老金、企业年金等机构投资者，属于监管部门大力发展的对象，拥有雄厚实力的保险资金同样在监管部门的“发展”之列。另一方面，机构投资者的进场，只要其不违规炒作，并奉行价值投资理念，实际上更有利于资本市场的稳定。

对于保险资金而言，只要其规范运作，不利用其资金优势、持股优势操纵市场，不像恒大人寿一样“割韭菜”，即使其成为“门口野蛮人”，监管部门也没有必要将其赶出市场。毕竟，资本市场奉行“股权多数决”的原则，信奉股权为王，谁拥有的股权多，谁就拥有话语权。相反，我们应该欢迎更多的保险资金进场增持股票。如果保险资金没有违规而受到不公平待遇，那么不仅对保险资金进场的积极性是一种打击，对于其它机构投资者同样会是一种打击。

笔者以为，对于保险资金进场增持股票甚至举牌的行为，我们不是要赶或堵，重要的是要进行正确的疏导。这才是实施市场监管，维护市场稳定的应有之义。