煎熬筑底过程 投资机会较少

（原标题：煎熬筑底过程 投资机会较少）

上周五出创业板以外其他股指低开，此后股指维持一种缩量的地位震荡下挫走势，市场弱势依然明显，截至收盘沪指报3110.15点，跌0.94%，成交1892.8亿元，深成指报10199.86点，跌1.04%，成交2154.3亿元，创业板指报1964.54点，跌1.09%，成交543.66亿元，31股(含ST股)涨停，14股跌停，两市共计成交4047.1亿元(上一交易日3971.2亿元)。

一个最大特征就是跌停板数量股票明显增加，主要是前期强势股跌停增加所致，市场资金炒作已经有所收敛，年底了落袋为安是一种策略。

从盘面看，市场出现了一个新概念，支付宝推出AR红包玩法，有关概念股大面积走强，像苏大维格 、连创电子、华联股份和万方发展等，LBS概念股中海达和四维图新等强势。其他热点有退潮迹象，正是热点持续性很差而散乱，也就无法激活市场做多热情，才导致反弹夭折

就央企改革而言，上周五已经没有那么强势了，中国石油出现调整，就央企改革而言，中石油在集团层面恐怕进展不大，主要是在子公司层面有一些改革预期为主，因此炒作不宜太激进，联通亦是如此，在集团层面改革如何推进是一个问题。炒央企改革如果后续政策没有跟上，很可能会把很多投资者套在历史高位，就像炒作险资举牌一样，某些个股可能在长达很多年内都无法企及的高点，价值投资变成价值投机很可怕，中石油48元历史高位恐怕我们很难见得着了。

就未来走势而言，自从15日股汇债三杀以后，股指是不是见底，但中国有一句话见底不是反弹的说法，因此目前点位很难说就是绝对底部，反复探底可能并不一定结束，是一个磨底过程更合适一些，因此操作上不宜急进。因为股汇债以后下跌空间不大，也就意味着调整空间不充分，若果没有出乎意料的大利好出台，有几根大阳线出现，股指很难就此见底回升，但目前看，利好消息是没有的，利空倒是客观存在，一个是人民币汇率曾经虚破7.其次是债券违约再度袭来，三是新股发行加码不断，虽然本次新股发行家数减少，但绝对融资额增加到72亿元，这对于市场弱势市场而言有一定利空作用。

从成交量看一直不能放大上攻，反而是出现下跌放量，可见投资者信心不足，对后市依然谨慎，遇利空放大利空，遇利好视而不见，这样的走势不是强势市场特征。

从技术形态看，上周五受制于60日线而回落，说明下行10日线和60日线死叉阻力明显，上方阻力再度显现，股指再度跌破短期均线支撑试探3100点支撑力度，快速下行的10日线有可能与5日线形成高位死叉，对股指构成反向压力，逼迫股指往下寻求支撑，在3100点附近构筑新的平台，与10月底11月初的平台构成一个双底是较为乐观的走势。

上证综指最大隐患是某些中字头为代表的基建板块股价依然不低，难说调整到位，银行板块倒是调整较快，从技术上看有基本到位的迹象，但要说走强似乎缺少契机，因为债券违约事件再度出现，但上周五银行出现了某些护盘特征不至于让指数走的很难看，主要是防止股指跌破3100点，但正因为护盘力量存在，导致指数走势充满更多变数也更加难以评判，这个方面主要是对创业板产生资金挤出效应，走势会比市场博弈更弱一点。

就股指走势而言，笔者一直不看好护盘走势，作为管理层只要做好股市科学发展即可以，不要总想着一口吃成一个大胖子，市场怎么运行就怎么运行好了。

在这个位置，看好未来牛市满仓操作并不可取，慢牛可能更多的是一种忽悠，因为不确定性因素很多，像新股节奏融资金额、人民币汇率走势、央行货币政策和债券市场变化，但是过度看空盲目杀跌似乎也没有必要，因为笔者不看好的国家护盘依然时隐时现，，因此笔者判断在这里就是一个筑底过程，投资机会相对有限，一些纯粹讲概念的个股跌起来依然可怕，尽量减少操作未必不是一个规避风险的方式，真的要炒作也要避免追高，可以关注调整充分的银行券商，这是护盘的重要标的，其次是关注优质的中小盘股票，这是国家未来的方向。