刘士余主席刮骨疗毒旋风该刮向谁？

（原标题：刘士余主席刮骨疗毒旋风该刮向谁？）

战场上有一句耳熟能详的的话“对敌人的仁慈就是对自己的残忍”，商场如战场，资本市场何尝不是如此，资本是贪婪的逐利的，为了自己利益最大化可以穷尽一切手段，在资本眼里市场经济的唯一目的和正义就是实现利益最大化，伟大的马克思说得好：

资本一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有10%的利润，它就保证到处被使用；有20%的利润，它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。如果动乱和纷争能带来利润，它就会鼓励动乱和纷争。走私和贩卖奴隶就是证明。”

中国股市何尝不是如此，资本总是那么任性，那么的肆无忌惮，只是中国股市一团乱象，刘士余主席上任以后就推行”依法监管、全面监管、从严监管“但是资本的胆大妄为依然没有明显收敛，为此证监会主席刘士余在全系统年终监管工作座谈会上强调，要求监管执法必须不折不扣地落实好法律赋予的职责，杜绝有法不依执法不力，对市场乱象要始终有刮骨疗毒、猛药去疴的决心和魄力，对相关主体违规必查，各个环节有责必追，监管手段用好用足，监管领域全面覆盖，真正保护好中小投资者合法权益，切实维护好资本市场公开、公平、公正。

这话是非常及时，也非常中肯，也令人感动，让笔者此等小散看到股市的希望，但是该向谁刮骨疗毒猛药去疴呢？

第一阵风该刮向执法不到位执法主动性欠缺问题，法律是死的，人是活的，法律只有被执法者主动使用执行到位才能具有威力，如果让法律成为摆设，即使制定最完备最严酷的法律也是无济于事，也是无法震慑市场违规主体，让他们循规蹈矩，中国市场内幕交易盛行、市场操纵普遍，很多个股在利好利空消息发布以前总是价量异动，很多个股总是有资金提前出溜规避损失，有资金提前潜伏获取不菲利益，市场妖股盛行，暴涨暴跌，前有徐翔凶悍手法，后有温州帮断魂砸头刀，更令人焦虑的是造假上市屡禁不止，退市制度难以显威，大股东侵吞上市公司利益的事情层出不穷，这一切都与执法者主动执法理念缺失有关，与执法不到位有关。

前任主席就曾经在中国顶级刊物求是杂志撰文指出执法的严重问题，目前资本市场的法规规则超过1200件，问责条款达到200多个，但其中无论是刑事责任还是行政、经济责任，没有启用过的条款超过2/3。毋庸讳言，其中既有立法修法不及时、不具体的问题，也有执法体制不适应，地方保护主义依然存在的问题；既有人情世故的原因，也有不敢碰硬、不坚持原则的原因。这些因素长期存在，致使相当一部分责任追究不了。近年来证监会每年立案调查110件左右，能够顺利作出行政处罚的平均不超过60件。每年平均移送涉刑案件30多件，最终不了了之的超过一半。

刘士余主席也同样认识到执法本身问题，要求”要求监管执法必须不折不扣地落实好法律赋予的职责，杜绝有法不依执法不力。“因此括骨疗毒第一把风应该括向执法者，要大力提高执法者执法主动性，面对市场股票价量异动及时介入，面对市场质疑及时行动，面对违规减持及时亮剑，才能让违法者无处遁形，改变市场违法成本低难以有效遏制的尴尬，尽可能对违法者使用上限处罚，让违法者不敢心存侥幸，而不是经常看到的挠痒痒式处罚。

第二阵风该刮向减持乱象，违规减持问题突出，而恶性减持伤害了股民也伤害了实体经济，引发市场巨大质疑情理之中，一个是超比例减持不予以公告，让自己减持在高位，窗口期违规减持规避股价波动损失，其次是利用似是而非的利好消息比如涉足热门概念、强推高送转甚至与市场大资金合谋进行市场操纵推高股价减持，蚕食投资者合法利益，三是在利空消息发布以前减持，涉嫌内幕交易，四是利用制度漏洞大比例大手笔减持。这些问题严重挫伤投资者信心，也导致市场失血严重，有的问题是制度漏洞问题，像大宗交易就是大手笔减持的护身符，高送转搭配减持是如何认定价值操纵问题，有的是执法不到位的问题。

根据界面新闻，万得数据统计，2016年共有1097家上市公司发布减持公告，合计减持市值约2790亿元。虽然今年绝对减持数据不算很高，但与中国股市熊冠全球相比依然触目惊心，毕竟今年以来，上证综指(000001.SH)跌幅12.31%，创业板指(399006．．SZ)跌幅27.73%。中国二级市场投资者损失惨重。何况某些个股的股东减持令人吃惊，其中永泰能源(600157.SH)以47.1亿元的市值成为2016年减持金额最高的个股。减持方为实际控制人永泰控股集团有限公司，持股比例从46.26%下降到32.41%，非常明显减持以后实际控制人依然没有变化，一股独大的弊端充分显现。

因此笔者认为17年括骨疗毒旋风应该括向产业资本减持套现，让他们与二级市场共担风险共享成果，而不是率先离场，把资本市场当成取款机，更不能利用制度缺陷操纵股价牟利。

第三阵风该刮向退市制度，中国股市上市大门已经打开，最后几周每周IPO12、13家，每天3家连续发行，按照中国股市定位和实体经济现状，资本市场存量公司众多，根据中国证监会12月30日公布的最新数据，截至2016年12月29日，中国证监会受理首发企业731家，其中，已过会44家，未过687会家。未过会企业中正常待审企业637家，中止审查企业50家。新股资源储备十分丰足，17年IPO节奏依然偏快，虽然具体发行规模要与市场走势相适应，但是德勤预计，2017年A股将有380家至420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿元至2800亿元，明显发行数量和融资额增加60-80%，市场是不是能承载如此之多的IPO 。

一方面上市闸门彻底打开，但是退市闸门依然关闭的话，市场新增筹码就会快速增加，需要市场提供大量新增资金进场承接新股发行，而市场新增资金来源是十分有限的，这就要需市场腾出部分空间来承接新股发行，这就需要加大退市制度的推进，让某些僵尸公司退出历史舞台，实现资本市场的自我新陈代谢，从而焕发新的生命力，如果退市制度依然缺失，新股源源不断而来，就会造成良莠不分的尴尬境地，让市场缺少生命活力。

再者中国很多公司是通过财务造假包括造假上市、依靠财务造假保住上市地位，其上市资格本身就是不应有的，让其退出市场是应有之义，也是强化监管的应有之义。只有强化退市制度才能保持上市公司的纯洁性。

第四阵风该刮向妖股，妖股盛行，股价暴涨暴跌，加大市场波动风险，加剧投资者跟风风险，今年以来三江购物、四川双马、海天精工等妖股横空出世，短时间内股价暴涨一倍乃至几倍，这是一种非理性上涨，因为公司基本面没有大的变化，是市场大资金的一种违规操纵，其中不乏知名游资席位大进大出，这些妖股没有一家不遭遇市场理性投资者质疑，不遭遇媒体质疑，但是不知道因何原因，管理层至今没有说法，其中肯定有市场操纵难以认定因素在内。

如何加强监管，防止妖股再度出山，是17年一个大问题，一方面是加强主动执法性，让妖股尽可能在早期灭除妖气，其次是进一步细化市场操纵认定，对有人人员进行严厉处罚，让市场丧失妖股存在土壤，但是加强教育，让投资者不要跟风炒作一面财富受损。

第五阵风该刮向大跃进发展思路，新股节奏与融资规模是中国股市一个老大难问题，节奏和规模多少是合理，并没有一个具体标准，一般来说牛市环境发多一点熊市环境发少一点，但是在笔者眼里维持每个交易日一家是一个中性的观点，超过每个交易日一家就是偏快的。毕竟市场也需要休养生息。

说道新股扩容，单纯从资金抽离来看实际上中国股市再融资更是令人焦心，据券商中国记者统计，2016年以来，A股增发募资总额达到1.46万亿元，位居A股历年排名第一位，相当于2010、2011、2012和2013等4年期间的增发募资总和(4年合计1.45 万亿元)，可谓“一年顶四年”。排名第二的年份就发生在去年，2015年A股增发募资1.37万亿元，如将2015年和2016年合计，A股市场两年间已经通过增发募集资金2.83万亿元，超过IPO融资额10倍以上。资本市场融资总数位居世界第一是不用任何怀疑的。

虽然证监会已经收紧了定增门槛，但定增由于门槛低审核容易依然偏多，继续收紧再融资是应有之义。

括骨疗毒最后一道狂风该刮向大跃进式发展发展思路。

中国股市乱象众多是人人皆知，刘士余主席括起的监管之风已经吹起市场一片涟漪，但是与肃清流毒依然有不少距离，括骨疗毒才能净化出一片蓝天。

让我们拭目以待！期待一个美好明天。