震荡格局暂难改 防止强势股不跌

（原标题：震荡格局暂难改 防止强势股不跌）

昨天两市低开，全天震荡， 截至收盘，沪指报3165.41点，涨0.21%，成交1996.9亿元，深成指报10371.47点，跌0.13%，成交2503.2亿元，创业板指报1983.97点，跌0.38%，成交595.12亿元，55股(含ST股)涨停，2股跌停，两市共计成交4500.1亿元，沪股通流出全天净流出9.12亿元，深股通流进6.33亿元。

从消息面看，人民币汇率暴涨应该有利于中国股市走好，但是A股上涨幅度与汇率相比，简直就不值得一提，原因何在，主要在于人民币贬值趋势可能难以扭转，本次人民币升值在于可用于拆借的人民币资金利率异常升高。据金融界， 2017年1月4日开始，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)在6.97附近掀起了一波凌厉的涨势。截至1月5日19时，离岸人民币兑美元汇率涨至6.8431附近，盘中一度触及过去1个半月以来的最高点6.7803。两天时间离岸人民币兑美元汇率涨幅近2%。1月3日，香港离岸人民币隔夜拆借利率HIBOR上涨了495个基点至17.7584%，创下三个月以来新高；一周离岸人民币HIBOR上涨272个基点，报14.5360%。与此同时，过去两天美元指数突破103.8，创下过去14年高点。

人民币资金升高做空人民币的投资就失去了做空能力，超过10%的人民币资金成本，意味着做空人民币做多美元获利又要10%以上的下跌空间，这是根本不可能的事情，即使加杠杆也难以获利，导致空头不得不止损或者干脆直接爆仓。

央行以收紧资金的方式来应对人民币汇率下挫不会停止，但以这种极端的方式让香港人民币隔夜拆借利率维持10%以上高位是不可能持久的，只能偶尔为之，但收紧国内流动性是可以预见的，央行已经暂停了14天期逆回购操作，将会导致中期资金成本增加，这显然不利于中国股市走好。

其次新股发行压力巨大，也对投资者信心构成沉重打击。

目前沪深两市走势依然有所分化，上海市场成交略微放大，深市则是略缩小，上海小幅上扬，深市小幅调整，就在于中国联通、两桶油是大盘股所致，其走强原因复杂，一个是混改牵头，市场有炒作的基础，另一个是不排除国家队在其中引导，护住上证综指不让其显著回落，因为其走强时间点差不多，好像约好了一样。但深市就没有那么好运气不说，两桶油上涨多多少少会让市场觉得有点不是滋味，这并不是说两桶油不能涨，而是市场一直有一个两桶油魔咒存在。说穿了上证综指上涨已经被某些权重绑架，不能真实反映市场 情况，指数有虚高的成分。

从上证指数昨天运行区间看，上有30日线压力，下有60日线支撑，而日线级别KDJ指标处于高位略有超买之嫌，创业板则是另一番景象，60和30日线高高在上，受到20日线的压力。

沪股通资金持续流出，说明沪股通资金持续流出大盘股，所以上证综指持续走强存有高度的隐忧，而深股通资金持续流进，但市场存量资金博弈格局下资金挤出效应不可消除，在新股大扩容下，创业板走强似乎也很牵强。

目前美股走势和美联储动向也是一个问题，川普即将上任，将发表何样的施政演说发布何样的施政纲领，对中国有何影响，周五即将公布的非农数据又是如何？会不会加剧美联储加息压力都是一个问题，何况国内市场资金面也有较多隐忧，加上盘面走势不是很健康，主力资金只是是不是护住大盘股走势而鲜有资金护住中小创，市场热点散乱不说，持续性也很差，所以整个市场赚钱效应较差，投资者可操作性较差，稍有不慎就会套牢。因此趋势行情笔者并不认可，虽然有专家认为17年将是价值投资大年，但也有国际投行认为17年中国内资银行股将跑输大盘，实际上银行股基本面没有改变，依然困扰与不良贷升高。

目前判断上证指数走势并不容易，因为护盘资金神出鬼没，难以用常理推断，按照笔者观点，如果抛开护盘资金行为，股指应该继续回落再度测试20日线的支撑力度，但是护盘资金会不会让股指再度测试20日线的支撑力度呢？因此笔者维持股市一种盘整格局，防止强势股补跌是应有之义。

昨天晚间兵装集团公布了集团层面26条混改意见，相关概念股可能会有所表现，但追高操作要慎重，军工作为保密单位，混改难度很大。

就未来投资机会而言，笔者看好国企改革的波段机会、新能源、电子信息和智能领域等投资机会。