皮海洲：混改沦为“混炒” 风险不可小视

（原标题：混改沦为“混炒” 风险不可小视）

近年来，国企改革一直都是中国经济发展的一个主题。而去年12月16日结束的中央经济工作会议进一步提出：要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

与此相对应，国企改革概念股，尤其是混改概念股受到了市场的极大的关注。特别是在A股市场，混改概念股更是被推向了股市的风口。一些具备混改概念或混改预期的股票，受到投资者的炒作。混改概念股有变成“混炒概念股”之势。只要与混改沾上边的，市场就乱炒一通。

对于A股市场来说，出现这种“混炒”并不令人意外。因为A股市场仍然还只是一个投机炒作的市场。只要有题材、有概念，A股市场就会投机炒作一番，如有着混改概念股风向标之称的中国联通A股，其股价在去年四季度几乎实现翻倍。尽管该公司业绩不佳，去年三季度业绩大幅下降，四季度业绩大幅亏损，甚至有可能因此导致该公司去年全年亏损，但这丝毫都没有影响到市场的炒作热情。因此，从本质上来说，A股市场对混改概念股的炒作与对其他概念股的炒作没有什么不同，就是在“混改”名义下的一通“混炒”而已。至于谁来为此买单，那就各听天命，谁接最后一棒谁倒霉。

而在对混改概念股的炒作上，香港市场显然要理性得多。比如，同样是中国联通股票，A股的中国联通虽然去年四季度股价几乎翻番，但港股的中国联通，其股价基本上处于震荡整理状态。因此，对比两地市场对待中国联通的不同态度，香港市场投资者的表现无疑更值得肯定。

当然，也有需要提防的地方。那就是要提防A股的这种“混炒”之风传到香港市场。在这方面，H股大可不必向A股学习。这种担心显然并非多余。比如，1月10日，有媒体报道称，2017年中国南方航空集团公司将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革。受此影响，南方航空A股盘中一度涨停，当天最终上涨7.38%。而南方航空H股同样也受到炒作，当天大涨5.45%。然而，11日，南方航空发布公告称，截止公告日，南航集团有关混合所有制改革仅限于南航集团层面，未涉及公司。可见两地以南方航空股票的炒作均属“乌龙”，属于典型的“混炒”。

当然，在两地市场互联互通的背景下，不排除A股的投机炒作之风传到香港市场的可能。不过，作为香港股市来说，毕竟是一个比A股市场成熟得多的市场。香港股市有必要增强这方面的免疫力。毕竟投机炒作是A股市场的一大恶习，如何避免被A股市场的这一恶习所传染，这是香港股市需要正视的一个问题。