【深度分析】Leucadia是否愿意再成福汇的“救世主”？

（原标题：【深度分析】Leucadia是否愿意再成福汇的“救世主”？）

在周一(2月6日)福汇被“逐出”美国市场这一令人震惊的消息出来之前，行业内几乎鲜有人相信，对于福汇(FXCM)的股东而言局面会变得更加糟糕。在2015年1月瑞士央行(SNB)意外废除瑞郎兑欧元汇率上限引发的“瑞郎黑天鹅”事件中，福汇严重“受伤”，而福汇股价自那以来一直十分低迷。

在福汇因“瑞郎黑天鹅”事件而遭受2.2亿美元客户亏损之后，该公司寻求救助以维持经营。令美国监管者感到宽慰的是，福汇找到了愿意提供救助的“救世主”。然而，假如知晓全美期货协会(NFA)针对福汇所发出的指控的话，提供贷款的Leucadia National可能就会拒绝“伸出援手”了。

当然，更进一步而言，假如不是瑞郎危机的话，可能NAF和美国商品期货交易委员会(CFTC)也不会发现福汇的不当行为。

对于上面任一问题我们可能都找不到决定性答案，因此让我们关注下Leucadia眼下可能有什么选项。

在同意向CFTC支付700万美元罚金之后，福汇既不承认、也不否认自己的不当行为。然而，该公司承诺将进一步偿还Leucadia的贷款。

Leucadia National可能会通过任命公司管理层新的高管来寻求掌控公司的决定。在这种情况下，对于Leucadia而言最合理的做法就是努力解除公司的美国业务，并试图在一定程度上控制美国以外的损失，以避免一场“廉价大甩卖”。

这可能不会是一件轻松的任务，但Leucadia早已在掌控局面，将其两位高管置于Fastmatch董事会之中；福汇高管Drew Niv和William Ahdout在Fastmatch均拥有股份。

其它监管机构是否会跟进？

多年以来福汇利用其“无交易员平台”(No Dealing Desk)模式“欺骗”市场，在被美国监管机构揭露其骗局之后，其可能对于全球监管机构而言都“敲响了警钟”。

福汇接下来最有可能面临监管当局调查的国家可能是英国，英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)是福汇在英国的主要监管机构。

在2011年时，NAF向该经纪商罚款200万美元，并要求其将资金偿还退还给客户。2014年，福汇因违法FCA规则被罚款400万英镑，并向客户再支付100万美元。

福汇的欧洲分支机构手上有大量该经纪商的客户。假如FCA针对福汇在欧盟的行为展开调查，这可能很快导致公司声誉进一步受损。

Leucadia的两难处境

Leucadia National本身拥有大量金融资源；鉴于其可能在短期内控制福汇董事会的决定，Leucadia甚至可能寻求出售该公司。Leucadia当前拥有福汇董事会8席中的3席。

对于Leucadia而言，最紧迫的问题在于确定，究竟该利用自资源来修复已经受损的品牌，还是为福汇剩余部分寻找一个买家。

立即采取行动应会提升外界对公司的信心，同时令员工和客户都感到宽慰。但时间拖得越久，这种可能性就会变得越来越小。

福汇眼下最主要的资产是其高技能人才；福汇的机构经纪业务FXCM Pro面临丢失客户的风险最大。

Leucadia National早已寻找途径来令损失最小化，眼下摆在其前面也有许多选项。从利用公司的董事会来安排一位全新的CEO，到提供一项过桥贷款，甚至处理所有公司资产并冲销“大甩卖”之后的任何损失。

Leucadia National究竟最可能采取怎样的举措？只有获悉完整的数据才能做出决定，Leucadia眼下势必正在重估其在福汇的投资。