专家解读：远超预期 资本流出压力有望减轻

（原标题：专家解读：远超预期 资本流出压力有望减轻）

据海关统计，2017年1月，我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期(下同)增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%；贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。

中国国际经济交流中心研究员王军表示，1月外贸数据大大超出预期，主要与三个因素有关：一是人民币累计贬值幅度较大，对外贸的提振作用显现，二是与欧美市场的复苏有关，三是中国去年一直力稳外贸，促进外贸转型升级的政策效果显现，中国外贸的综合竞争优势明显，导致1月份进出口大涨；不过，今年1月份有春节因素，按惯例年初的经济数据有季节性扰动因素，因此不具有代表性，中国外贸的超预期增长能否持续还要结合2、3月的数据综合分析。

海通证券首席经济学家姜超认为，外贸远超预期，汇率短期稳定，资本流出压力有望减轻。1月我国以美元计价出口同比7.9%，从上月负增大幅转正。美国欧洲经济短期企稳，主要经济体制造业PMI回升拉动海外需求，同时去年基数较低，共同造成同比大增。外需整体回升。1月虽然地产、汽车需求走弱，但工业生产保持稳定，进口同比增速扩大到16.7%。顺差大幅增加，汇率短期稳定。1月我国贸易顺差513.5亿美元。1月外储下滑123亿美元，资本流出压力有望减轻。1月美元指数回落而国内货币政策中性偏紧，人民币汇率短期稳定。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，中国1月贸易帐数据均超预期，主要是受春节赶工等的影响，在结构上值得关注，所有类型出口全面开花，传统出口表现也更好了一些，但这是否代表全年趋势，还是要结合后面数据观察；仍认为外贸能维持在去年水平已非常不错，因世界经济底部波动；日本欧洲美国经济现在较好，但未来有下行压力；贸易保护还是愈演愈烈；去年二季度中国进入补库存周期，基于以往补库存9-12个月的经验，进口将延续向好态势到二季度末。

国金证券徐阳点评称，基数较低、商品价格回升和需求回暖共同提振出口。由于今年春节比去年略早，所以中国1月出口略微受到节假错位的影响。此外，大宗商品价格大幅高于去年同期，引发量价齐升。中国1月出口数据强劲，与2月初公布的全球范围的制造业PMI中新出口订单分项指数所展现的全球贸易回暖的迹象指向一致。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，值得关注的是，中国进口增速连续6个月高于出口增速，彻底扭转2014年-2016年进口显著弱于出口的局面，表明经济L型拐点已过。2014-2016年呈现“进、出口均下滑，进口下滑程度更大”，而现在则呈现“进、出口均回暖，进口回暖程度更大”，这是目前最佳的数据组合。

招商宏观点评数据称，出口形势改善推升贸易顺差。2016年的外贸形势已出现边际改善，一季度是最差的时候，因此造成了一季度的低基数，不过，今年春节比去年略早、理论上1月单月贸易受春节影响更大，综合考虑下同比增速高仍表明出口形势乐观。对于出口形势，乐观之下可以多一份警惕，历年春节对进出口增速的扰动均较大，不能排除今年1月的贸易规模中有相较去年更多的春节提前报关因素，1、2月数据的综合评估有助于得出更准确的结论。