皮海洲：对上市公司“高送转”不能一棍子打死

（原标题：对上市公司“高送转”不能一棍子打死）

4月10日，对于A股市场来说是一个再平凡不过的日子。当天A股的表现也确实很平凡，上证指数全天下跌17.23点，跌幅0.52%，仍然保持着很平稳的一种走势。但这一天，对于具有“高送转”题材的股票来说，无疑相当于经历了一次不小的股灾。当天“高送转”股以及“高送转”高发地的次新股出现大面积下挫，其中跌停的股票约50余家， 跌幅超过5%的次新股更是超过200只。

高送转股何以受此重挫？其原因显然与证监会主席刘士余对上市公司“高送转”行为的棒喝有关。在4月8日召开的上市公司协会第二届会员代表大会上，证监会主席刘士余针对上市公司高送转乱象问题表示，有的上市公司用“高送转”帮助股价投机，什么10送10、10转10、还有10送30，全世界都没有。为此，刘士余称，凡是“高送转”的，必须列为重点检查和监测范围，对从事“高送转”企业年报审计的会计师事务所也要纳入监管范围。

高送转确实是中国股市的一个普遍现象。据统计，截至4月8日，A股市场有1170家上市公司提出了2016年度分红送转预案，拟每股10转增20股以上的公司有43家。其中，在2016年度的分红送转预案中，每股10最高转增到了30股，这样转增股份的上市公司目前有9家。

而在上市公司高送转的背后，则是乱象丛生。有的公司用高送转来配合市场的投机炒作，有的用高送转来配合公司重要股东减持，还有的公司用高送转来配合再融资的需要。特别是证监会推出的再融资新规规定，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%，为此，有的公司通过高送转来做大股本，为下一步的再融资服务.总之，在上市公司的高送转里充满了各种“套路”。因此，加强对“高送转”行为的监管，尤其是对“高送转”行为加以规范，这就显得很有必要。

但对于“高送转”行为不能一棍子打死，也不能进行“棒杀”。毕竟适度的“高送转”是企业股本扩张的一种需要，这也是企业发展的一个组成部分。这种做法并非“全世界都没有”，实际上这种做法在世界范围内也是常见的。如在美国上市的百度与网易，历史上都有过股权“分拆”。2010年5月，百度按1：10的比例进行拆股。而在香港上市的腾讯，也于2014年5月按1：5的比例进行拆股。而这种股权分拆就相当于A股市场的高送转。很显然，百度、网易以及腾讯的股权分拆都是基于公司发展的需要。而且它们分别是在美国与香港上市。可见，这种股本扩张行为并非是全世界没有，而是普遍存在的。而美国股市与香港股市都没有将这种股权分拆行为一棍子打死，A股市场同样不应该一棍子打死。

当然A股市场有其特殊性，比如市场不成熟，投机炒作性强，而高送转的背后又充满了各种各样的套路。所以，在这种情况下，更有必要加强对高送转行为的监管，对高送转行为加以规范，防止上市公司滥送转。也正因如此，哪怕是如刘士余所言：凡是“高送转”的，必须列为重点检查和监测范围，对从事“高送转”企业年报审计的会计师事务所也要纳入监管范围，这些都是应该的。但唯有一样，就是不能将高送转行为一棍子打死。

实际上，对上市公司高送转行为加以规范，是可以改变滥送转乱象的，也有利于减少上市公司高送转的种种“套路”甚至阴谋。比如规定，上市公司送转