特朗普税改计划靴子落地！德拉基接管市场

（原标题：特朗普税改计划靴子落地！德拉基接管市场）

在本周六特朗普即将迎来执政百日的纪念日前，这位在市场上备受争议的美国总统无疑正不断地制造着“大新闻”。隔夜(4月27日)，两则有关特朗普政府政策动向的新闻再度成为了华尔街的动荡之源。

据悉，白宫周三披露了美国历史上“规模最大的减税计划”，其中部分亮点包括：将公司税率从35%下调至15%；转向属地税收系统，向美国公司在美国的收入征税；为吸引公司将海外利润转回美国，将推出一次性的税收措施。不过，由于特朗普的税改计划和市场此前的预期大致一致，市场在此后的反应颇感失望，周三美国股市和美元均有所回落。

除了税改计划外，隔夜特朗普政府的另一则大新闻同样夺人眼球。据一位白宫官员匿名向媒体表示，特朗普政府已经初步拟定了一份退出NAFTA的总统令，但此举在内阁成员中依然存在争议。自特朗普就任美国总统以来，一直对美国对外贸易协定颇感不满，甚至称NAFTA为“灾难性”的协议。受该传闻影响，隔夜墨西哥比索，加元和因北美免税贸易协定(NAFTA)而受惠的公司几乎全线大跌！

展望今日，有关特朗普政府隔夜几大新动向的影响很可能将继续发酵一段时间。不过，随着日内日本央行和欧洲央行利率决议的陆续召开，不少交易员也很可能重新将视线移回央行货币政策领域。其中，尤为受到瞩目的无疑当属欧洲央行行长德拉基。本周二曾爆料称，许多欧银决策者认为有在6月会议上传递些许缩减刺激货币政策信号的空间。因此今晚有着“超级马里奥”之称的德拉基将在新闻发布会作何言辞，无疑将再度成为汇市走向的指南 针！

【特朗普税改计划靴子落地，美股美元回落市场热情不再】

美国白宫周三公布了官员们所谓的美国历史上“规模最大的减税计划”——削减了企业、中产阶级和某些高收入人士的税负，但没有回答这个计划带来的成本能否以及如何弥补。周六特朗普就职将满100天之际，政府宣扬特朗普的减税蓝图是具有里程碑意义的提议。计划中还要求调高个人纳税标准抵扣、减少纳税等级、并废除房地产遗产税。

据社报道，总统唐纳德·特朗普的首席经济顾问科恩和财长努钦周三公布了税改计划的一系列目标，其中包括将公司、小企业和各种规模合伙企业的联邦所得税率降低到15%；还提出对美国企业放在海外的约2.6万亿美元盈利征收一次性的税负。该计划还终止对企业的离岸收入征税，而是转入一个地域系统，企业的多数外国利润将免除美国的税负。目前，美国对于企业的全球收入征税。

在个人所得税方面，计划建议将现行七档所得税税率缩减为三档，将个人最高税率从39.6%降至35%。此外还将终止一项仅适用于每年赚取20万美元以上个人的3.8%的净投资收益所得税，废除备选最低税额(AMT)制度以及取消遗产税。遗产税目前仅适用于遗产超过549万美元的个人和1098万美元的夫妇。

同时，该计划还将取消州和地方税负允许的联邦所得税扣除——该条款将令纽约和新泽西等高税负州中的高收入群体受损。计划唯一保留的分项扣减额是住房按揭贷款的利息和慈善捐款。科恩表示，“在2017年，我们还在坚持使用1988年的企业税制，”这也是“论及企业税负体系时说我们是最不发达国家之一的原因”。

该提案还呼吁对税赋转递企业(pass-throughbusinesses)征收15%的所得税税率。这对于很多企业来说是一次重大减税行动，包括家庭杂货铺、对冲基金以及特朗普自己的商业帝国。根据当前的法律，这类企业要把盈利和扣除额转递给它们的所有者，然后各所有者根据个人所得税税率纳税。

周三公布的方案还不清楚减税的成本是否能得到覆盖；努钦等人表示该计划将刺激足够的经济增长来弥补减税的成本。经济学家已经对此提出质疑--从而引发疑问，根据国会规则，上述减税计划是否只能是临时性措施。努钦周三上午在华盛顿的一个活动中表示，“这将是我国历史上规模最大的一次减税和税负改革，我们致力于最终将其变成现实。”

尽管隔夜备受关注的特朗普税改计划揭开庐山真面目，但从最终的市场反应看，由于投资者认为计划大纲缺乏新细节，令人失望，美元在此后仍回吐了涨幅：

有业内人士指出，特朗普的大规模减税措施将在国会面临着严峻考验，包括民主党必然会加以反对。共和党内部则在该计划是否应该覆盖成本以及如何覆盖的问题存在分歧。如果该计划以简单多数而不是60票在参议院获得通过，则根据一项参议院规则，任何税改计划不得在第十年之后增加联邦预算赤字。该规则被称为“预算协调”。

BK Asset Management首席外汇分析师Kathy Lien周三撰文称，美国财长努钦(Steven Mnuchin)公布了特朗普总统的税改计划，但投资者感到失望。周三的声明中并没有任何新的内容。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略师Vassili Serebriakov则表示：“周三出现一定程度的‘传言时买入，消息出炉后卖出’的情况。税改提议最终成为税改法案还有很长的路要走，市场认识到了这一点。”

【传特朗普考虑退出NAFTA，加元墨西哥比索惨遭抛售！】

除了税改计划外，隔夜特朗普政府还制造了另一件大新闻，据华盛顿邮报引述知情人士称，特朗普可能在数天之内签署文件，退出北美自由贸易协定(NAFTA)。目前尚不清楚特朗普政府是否会发布退出NAFTA的通知，该协定要求任何一方退出必须提前六个月发布通知。

有业内人士指出，假如美国真的退出NAFTA，这对加拿大和墨西哥而言好比英国脱欧，很多行业将受到破坏性影响，加元和墨西哥比索未来将大幅波动。上述消息在周三当地时间中午前后开始打压风险资产，与此同时墨西哥比索兑美元一度跌逾2%。

据一位白宫官员匿名向媒体表示，特朗普政府已经初步拟定了一份退出NAFTA的总统令；但此举在内阁成员中依然存在争议。自特朗普就任美国总统以来，一直对美国对外贸易协定颇感不满，甚至称NAFTA为“灾难性”的协议。

纽约Barclays公司的外汇策略师Andres Jaime表示，市场正对美国这一系列的贸易调整感到不安，特别是对加拿大原木出口增加关税后更加剧了市场紧张情绪。

目前不清楚特朗普总统是否会颁布这一行政令，他曾承诺若无法为美国争取到更好的条件，将退出与加拿大和墨西哥签订的北美自贸协定。但目前处于考虑阶段的这一行动，意味着经济争端将很有可能导致北美自由贸易区解体。加拿大皇家银行(RBC)分析师Paul Ferley表示，“白宫显然想要改变，但我们要看会出现什么情况。”

此前，美国政府当地时间4月24日曾宣布将向从加拿大进口的软木材料征收20%的关税。此消息一出立即遭到加拿大总理贾斯汀-特鲁多(Justin Trudeau)的强烈抨击。他指出，眼下加美两国的贸易关系日趋紧张，而特朗普政府终将因此“自食其果”。

加拿大总理贾斯汀-特鲁多在安大略省向一家科技企业发表讲话时指出，他将捍卫加拿大的国家利益。他说到：“争取并保护加拿大的利益是我的职责之一，利益对象无论是软木还是软件，都会一视同仁。”

他指出特朗普政府的决定伤害了加美两国人民的利益，同时也使得两国之间的边境墙“增加了厚度”。任何两个遇到同样问题的国家之间的关系都会因此而受到刺激，但两国间若存在建设性的工作关系可有助于双方缓和这种刺激。

【今晚“超级马里奥”隆重登场，市场退出QE传闻能否得到证实？】

北京时间周四19:45，欧洲央行将公布利率决议；北京时间周四20:30，有“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。在上周末的法国大选首轮投票过后，此次欧银决议无疑将成为决定欧元走向的又一关键时刻。

分析人士指出，市场焦点转向周四(ECB)欧洲央行的政策决定；欧洲央行料维持利率及政策不变，但在近期数据改善的背景下，交易员会密切关注德拉基任何暗示政策转向的措辞。最近几周央行的资深决策官员出现意见分歧，引发市场猜测欧洲央行接近暗示退出非传统的刺激措施。

环球外汇昨日曾介绍过，据报道，欧洲央行管委会内及接近管委的三位消息人士对表示，由于法国大选两位反欧盟的候选人在第二轮中对决的风险消除，且由于经济处于多年来最佳状态，许多决策者认为有在6月会议上传递些许缩减刺激货币政策信号的空间。不过，欧洲央行周四的会议预计不会有改变，债券购买将持续到至少今年底，利率仍将在之后的一段长时间内保持在底部。

据悉，6月采取的行动可能会是改变欧洲央行声明措辞，以反映经济前景已有改善。消息人士表示，或从声明中剔除部分或全部有关经济前景风险主要偏下滑、可能进一步降息或扩大购买资产的措辞。“讨论将围绕删除一些政策偏见，”其中一位消息人士称，“我说不出这将会有多快，因其取决于数据。”

社上周末发布的一项调查也显示，尽管本周四的欧洲央行利率决议料将按兵不动，但多数受访的经济学家认为，欧洲央行行长德拉基最早将于6月修改政策前瞻，将比此前预计的时间早6个月。经济学家们同时认为推出量化宽松将更快到来，此后将伴随着加息。

目前欧元区整体经济形势可谓一片大好。周一出炉的欧元区最大经济体德国的企业信心水平飙升，而周二公布的法国制造业信心水平升至六年高点。鉴于法国总统大选不太可能产生破坏性结果，欧元区的两大经济体或已具备了充分绽放的环境。

对于今晚的欧银决议，野村证券(Nomura)周三发布客户报告称，欧洲央行周四的政策会议上不会对当前的关键政策方向做出修改。整体而言，野村证券认为此次欧洲央行会议需要重点关注两大方面，一方面是欧洲央行对经济风险评估是否会出现任何变化，另一方面是欧洲央行对货币政策正常化的态度。

野村证券建议投资者逢低买入，预期欧洲央行发布声明后，欧元刚开始会表现相对平静，因此后续如果下跌可以考虑入场做多。野村证券分析师补充道：“欧元区核心CPI料将稳步回升，欧洲央行会议后即将公布的通胀数据或令欧元触底反弹，因此政策声明后的下跌可视作做多良机。”

美银美林则指出，该机构并不认为本周的欧洲央行决议会为欧元指引方向，但建议投资者再度做多欧元/日元。美银美林说道：“如果欧洲央行本周措辞过于鸽派的话，我们会利用欧元的走低来逢低买入欧元/日元。”