富达国际：企业盈利改善 欧股市场更具吸引力

（原标题：富达国际：企业盈利改善 欧股市场更具吸引力）

富达国际欧洲股票 投资总监Toby Gibb于16日在北京接受中国证券报记者采访时表示，亲欧盟、亲商界的马克龙当选法国总统，对欧洲股票市场有正面的影响。如果未来美国股票市场出现持续资金外流现象，相比亚洲市场而言，欧洲市场也可能更加具有吸引力。因为此前欧洲由于政治风险使得投资者望而却步，而目前这一风险已经缓解，加之欧股具有吸引力的估值水平以及欧洲经济整体的复苏，都可能将使更多投资资金流入欧洲市场。

欧股将获资金回流

Gibb表示，马克龙击败反欧盟的候选人勒庞，消除了市场对欧元区分裂的担忧，有望扭转自2016年以来欧洲股市资金外流的局面。他认为，马克龙承诺推行一系列有利市场的改革措施，包括削减公司税、降低劳动力成本和放宽劳工法规，将对法国及欧洲经济带来正面作用。然而，马克龙能否执行其倡议政策将取决于6月举行的国会大选结果。届时便会知道他是否能够联合偏左及偏右的国会议员，以执行他的政策。

对于马克龙当选对欧洲股市的影响，Gibb强调，欧洲市场经历了动荡的2016年后，荷兰大选以及马克龙今次当选法国总统，都显示出欧盟前景稳定。这无疑对欧洲股市来说是正面的。自2016年以来，各界看到政治不稳定性与欧洲股市表现的关系非常密切。因此，市场此次对欧盟投下信心的一票，可能会吸引去年从欧洲股市外流约1000亿美元的资金回流。该机构认为欧洲的政治风险下降，宏观经济环境改善、估值吸引以及盈利复苏，均可支持资金重回欧洲股市。

企业盈利改善

Gibb还表示，欧洲市场估值低廉，相对世界其他市场具吸引力。欧洲股票预测市盈率较美国股票折让21%。此外，值得注意的是，欧洲企业盈利正在广泛地改善。现在盈利增长预测调整的比率为过去五年来最高水平，而受到商品市场和金融市场反弹的支持，盈利增长预测调整的幅度也是五年来最显著的。随着法国大选结果一如市场预期，欧洲股市很有可能经历新一轮的价值重估，估值将有充分的上升空间，以反映企业持续改善的基本面。

对于行业性投资机会，Gibb指出，相对于原材料板块，能源股比较便宜并且有比较好的库存情况。目前大市值能源股的相对市净率处于历史低位，能源股相对于原材料股的估值处于22年低位。银行股并不便宜，其股价已经反映了强劲的盈利能力。

Gibb强调，总体来看，一般观点的认识和欧洲经济的实际情况存在一定偏差。例如，一般看法认为，欧洲经济增长缓慢，存在政治风险，无力改革，但实际上该区域呈现增长动力，各地正在改革，政治风险较市场预期低，并已被市场消化。