国企改革样本加速推进 “真空期”基金逆势布局

（原标题：国企改革样本加速推进 “真空期”基金逆势布局）

日前，高层印发石油天然气深化改革意见，众多公募基金认为这是国企改革进入落地阶段的重要标志。今年以来，混改明显提速，并在数量、层级、深度等方面进一步发力。在市场不断探底的过程中，有不少公募基金对中国证券网记者表示：“目前，市场处于‘有底可寻’的阶段，是低位加仓的逆势布局期，符合政策方向的主题成为配置重点。”

“样本”领域值得关注

公开信息显示，2016年以来，国企改革已开展两批试点。第一批9家试点的方案已基本批复，正在指导试点企业有序实施；第二批10家试点企业名单已经国务院国有企业改革领导小组审议确定，其中9家企业已正式上报试点方案，拟近期批复实施，预计年内将取得阶段性进展；第三批试点的遴选工作已经着手启动。

作为首批混改试点央企之一的中粮集团，近日启动旗下金融板块专业化公司中粮资本的混改项目，通过“增资+售股”，引入社会资本和员工持股，成为中粮集团加速混改的重要标志。作为第二批混改试点单位的东航集团，旗下东方航空物流有限公司(简称“东航物流”)引进外部投资者和员工持股混合所有制改革计划近日也迎来了实质性启动。

机构人士指出，类似的案例值得高度关注。“无论是中粮还是东航，这些探索的模式都将在行业内树立起一种典范，也将在资本市场上带动一批热点。”该人士表示。

先行区域成布局重点

今年以来市场的系统性机会表现一般，但从多位基金经理的表述中可以看到一些阶段性机会的关键词，比如改革。接受采访的基金经理指出，一季度在去杠杆和防泡沫的大环境下，A股市场系统性的投资机会并不大，和过去的2016年一样，真正能够期待的只有“改革”。

沪上一家公募投资总监对中国证券网记者表示，国企改革将是2017年的重头戏，预计各项改革措施会不断推进。过去2-3年，国企改革的顶层设计、相关配套文件和央企层面试点都相机完成或展开，地方国企改革有望计入快车道，看好央企和地方国企改革机会。其中，上海、山西等地方都出台了较为详细的政策，上市公司在其中扮演国有企业发展混合所有制经济的上市平台，未来在股权结构改革中有望获得较大的提升空间。。

个股布局上，机构指出，建议重点关注在国企改革方面走得较为前列的上海区域，重点布局三个方向：一是实现集团公司制改革，推动集团整体上市或核心资产上市；二是在竞争类混合所有制企业中试点员工持股，激发员工积极性，推动企业提升效率；三是在市场竞争类企业中的整体上市公司中探索实行职业经理人选拔、管理和技术团队股权激励以及深化全员持股。从一季报来看，兰生股份、上海梅林、申通地铁、嘉宝集团、上海九百等成为“国企改”主题基金高度关注的标的。操作上，公募机构建议，目前市场处于中等风险区间，选择投资标的严格坚持基于盈利确定性和估值安全性，减少波段操作等待反弹。