两融余额降至年内新低 A股市场6月或迎“期中考”

（原标题：两融余额降至年内新低 A股市场6月或迎“期中考”）

虽然A股市场在5月份先后进行了二次探底，但素有投资者情绪“晴雨表”之称的融资融券余额却整体呈现下滑趋势。截至6月1日，沪深两市融资融券余额报8646.28亿元，较前一交易日再度下跌49.97亿元，且连续三个交易日在8700亿元下方，并创下年内新低。

“当下两融余额已创下年内新低，预计将在8500亿元至8700亿元间低位徘徊。”财经评论员郭施亮在接受《证券日报》记者采访时表示，最近一段时间，随着一系列金融监管以及去杠杆动作的影响，加速了两融余额骤降的压力，对于部分标的股票而言，也容易产生降杠杆杀跌压力，助跌压力依存。此外，两融余额回落至底部区域，也意味着目前市场投资信心降至冰点，新增流动性不足，加速了存量资金的分流压力。整体来看，股市弱势特征相对明显。

记者梳理发现，刚刚过去的5月份，两融余额先后跌破了5个百亿元关口。具体来看，5月2日至4日，两融余额在9100亿元上方，5月5日至9日，两融余额滑落至9000亿元至9100亿元之间，随后，仅过去了两个交易日，两融余额就已迅速跌破8900亿元，并一路下滑，期间虽有反弹，但截至5月23日，两融余额再度跌破8800亿元，并与5月26日跌破8700亿元。

郭施亮认为，两融余额的极度萎缩、股市日均成交量能的显著下降，往往容易产生阶段性的市场拐点。总的来说，进入6月份，A股市场分化趋势显著，而近期颁布的减持新规“升级版”似乎也未给市场带来实质性的提振影响，而在政策面、资金面以及股市融资压力等因素叠加的背景下，对于目前仍以存量资金为主导的A股市场而言，仍是一个不小的考验。

【数据解读】

五月两融余额跌破8700亿元 短期仍需谨慎操作

虽然5月市场W型探底，有起有伏，但沪深两市融资融券余额总体呈快速下滑趋势。截至5月31日，两融余额8696.25亿元，当月融资净卖出398.64亿元，再度跌破8700亿元整数关口，显示融资客谨慎心态，短期来看存量资金难以有效上攻，市场或持续震荡。

随着5月沪深两市W型探底，沪指月度跌幅1.19%，连续第3个月月度收阴，深成指更是跌幅达到3.61%，且两市成交量进一步萎缩，作为市场风向标之一的两融余额更是连续下降。

数据显示，5月31日，沪深两融余额为8696.25亿元，融资净卖出398.64亿元，时隔3个月后再度跌破9000亿元。截至今年1月末，沪深两融余额为8679.81亿元，随后的2月至4月期间，两融余额均超过9000亿元。

具体来看，5月2日至4日，两融余额在9100亿元以上，还呈现小幅净买入；5月5日至9日，两融余额持续在9000亿元至9100亿元之间徘徊；从5月10日开始，两融余额便下滑跌破了9000亿元，截至5月26日，两融余额8686.33亿元，创下今年2月3日以来的新低；端午小长假后的首个交易日，或是受到减持新规影响，两融交易出现小幅净买入，余额略有回升。

5月份20个交易日，融资净买入仅有7个交易日，13个交易日为净卖出，其中融资净卖出额大于10亿元的就有10个交易日，5月11日最高，融资净卖出额达到80.52亿元。

从行业来看，5月份，仅银行获得融资净买入，且净买入额高达32.41亿元，其余27个行业均为融资净卖出，非银金融行业净卖出52.33亿元，建筑装饰、房地产也都融资净卖出超过30亿元。从个股来看，兴业银行、民生银行、招商银行获得了融资净买入的第一、二和四名，此外，京东方A、鹏博士、汉钟精机、恒泰艾普、冀东水泥、赣锋锂业和海康威视等大盘蓝筹股也都是融资客追逐的主要标的；而中国建筑、中国中车、中国中铁、中国动力等中字头个股和中信证券、中国平安、光大证券等非金融个股是融资净卖出的主要对象。这也与5月市场走势基本吻合，5月份，上证50指数一枝独秀，月度大涨5.63%，在超过3/4个股下跌的情况下，支撑股指，强力护盘。

华鑫证券严凯文表示，两市成交量近期持续萎缩在4000亿元以下的地量水平，一方面是经济基本面面临不确定性，另一方面金融监管再升级及金融去杠杆直接影响股市内资金的抽离，对眼下市场流动性造成负面影响，投资者情绪和风险偏好会受到抑制，虽然有银行等金融板块支撑，但市场热点依然缺乏，存量资金短期继续发动强势上攻较有难度，预计短期内市场仍可能继续缩量探底。严凯文建议短线投资者注意控制仓位，两融策略上投资者也要保持稍微谨慎的态度。(来源：大众证券报)

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