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曹中铭:重要股东增持提振市场信心有限

2017-06-12 09:48:43 来源:价值中国网
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(原标题:重要股东增持提振市场信心有限)

随着股市的下跌,产业资本与上市公司董监高进场增持的案例越来越多。特别是今年五月份以来,有愈百家上市公司重要股东出手,也出现了去年12月份以来首次月度净增持的现象。这亦与上市公司重要股东清仓式减持形成鲜明的对比。

自4月中旬上证指数从3290点左右下跌以来,截至目前已两度考验3000点。作为一个整数关口,3000点是否能守住的意义是不言而喻的。如果能守住,至少对投资者心理上会形成一种“支撑”;如果不能守住,那么股市继续下跌的态势将无可避免。截至目前,3000点保卫战的成功,上市公司重要股东的出手功不可没。

上市公司重要股东出手增持的类型各有不同。如因长江证券表现不佳,其第一大股东新理益日前增持了541.71万股,该增持维稳股价的意图较浓。再如康美药业的股东增持。康美药业堪称今年A股的一只牛股,今年以来,其股价涨幅超过20%。与那些股价跌跌不休的个股不同,康美药业重要股东的增持,缘于对上市公司前景的看好。康美药业日前发布的公告显示,控股股东及高管目前累计增持2338.58万股,动用资金4.82亿元。数据说明了一切。此外,像恒邦股份、康力电梯等多家公司增持则是因为员工持股计划的实施。当然,不管是出于什么目的的增持,在当前的市场环境下,我们都应该为之点赞。

每当股市出现持续下跌,并且个股股价跌得面目全非时,重要股东的增持常常能成为市场的一道风景。比如2015年股市出现异常波动时,在证监会规范上市公司重要股东减持的同时,亦有众多上市公司股东出手增持。其时的股东增持行为,对于个股股价的稳定,对于整个市场的稳定,都是发挥了重要作用的。

2015年众多上市公司股东进场增持诱因在于股市异常波动,背后则是由于配资等违规行为最终引发的踩踏效应,这才是问题的根本。而此次愈百家股东进场增持,一方面与银监会去金融杠杆有关,也与股市监管部门的过度监管有关。

投资是一种修行,监管却是一门艺术。对于中国资本市场而言,由于制度建设本身存在短板,强化市场监管显然是非常有必要的。不过,如何进行监管,背后却大有文章,更需要“艺术”。否则,监管部门的初衷虽然是好的,但强化监管的结果却可能适得其反,就像目前的A股市场一样。另一方面,新股毫无节制的发行,没有顾及到市场的承受能力,没有顾及到投资者的感受,亦是不可忽视的重要因素。虽然IPO“堰塞湖”需要疏通,但新股盲目“去库存”的不切实际的滥发行为,却是值得商榷的。

因此,尽管五月份重要股东出现净增持,也会在一定程度上提振市场的信心,但其效果却是有限的。笔者以为,A股要走出目前的低迷,首先狂发新股的模式应该改改了。一周狂发10只左右的新股,休说是A股市场,即使是成熟市场也吃不消。其次,早日推出规范重要股东清仓式减持的规章制度。清仓式减持危害大,在现行机制基础上,可规定重要股东通过大宗交易系统减持的股份每年不得超过持股的25%。此外,提升监管水平,不盲目对市场进行干预,让市场的归市场,让恺撒的归恺撒!

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