皮海洲：兜底式增持大股东五招可逃脱“兜底”承诺

（原标题：兜底式增持大股东五招可逃脱“兜底”承诺）

进入6月，兜底式增持在市场上闹得风生水起。不仅一些大股东承诺对员工增持“兜底”的公司股票受到市场的炒作，而且一些上市公司大股东也是积极配合市场的这种炒作，积极承诺为员工增持“兜底”。如6月6日一天，就有10家公司的大股东承诺对员工增持进行“兜底”。

上市公司员工在规定的期限内买进公司股票，赚了归自己，亏了由大股东买单，这看起来确实是天上掉馅饼的好事。难怪有市场人士分析称，这是大股东看好公司发展前景的表现，表明大股东对公司的发展充满信心。受此鼓舞，“兜底增持”概念股因此受到市场的炒作。

不过，这种天上掉馅饼的好事，有时还真是让人不敢相信。在本人看来，这种天上掉馅饼的好事，难逃忽悠的嫌疑。既然是大股东看好公司发展，为什么大股东自己不带头增持，而只是耍嘴皮子动员员工增持呢？实际上，大股东自己带头增持才更有说服力。现在大股东自己不增持，却动员员工增持，这算什么事呢？

虽然说大股东就员工增持作出了“兜底”的承诺，但仔细分析，这种“兜底”承诺在很大程度上是用来忽悠二级市场投资者的。实际上，大股东至少有五招是可以逃脱“兜底”承诺的。也就是说，大股东其实无须为自己的“兜底”承诺买单。

第一招，兜底式增持上演“空城计”。即大股东的“兜底”承诺只是承诺给二级市场投资者看的。而在公司内部并不宣传贯彻，更不动员号召公司员工买股，甚至私下里规劝员工不要买股。如此一来，在大股东承诺的期限里，员工买进本公司股票的人寥寥无几，大股东的“兜底”承诺只是给二级市场投资者上演了一曲“空城计”。这样，大股东只是以承诺“兜底”的名义，调动二级市场投资者对股票进行操作，从而达到拉高股价的目的。而二级市场投资者则不是大股东承诺“兜底”的对象，所以，大股东基本上不用为自己的“兜底”承诺来买单。

第二招，员工增持“走为上计”。面对大股东的“兜底”承诺，面对天上掉下来的馅饼，不排除上市公司有员工响应号召进行增持的。但对于这些员工来说，他们的操作其实是很灵活的。因为根据目前的制度，员工通过二级市场买进的股票是没有锁定期的，员工完全可以进行T+1操作。只要有盈利，员工随时都可以走人。而即便员工不想走，恐怕部门领导也会动员员工见好就收，难道还真的要持股12个月，等公司大股东来为自己的投资买单不成？所以，即便有员工增持了公司的股份，他们也会在盈利面前“走为上计”，所以，大股东也不必为这些员工的增持买单。

第三招，进行内幕交易或价格操纵。通过上市公司出台利好的方式，来配合市场的炒作，达到拉高股价的目的，让参与增持的员工顺利出逃。在经过了前面两招之后，如果还有公司员工持股遭遇套牢的，大股东可以通过调动上市公司的力量，来制造一些利好，拉高股价，以便参与增持的员工能够顺利出局。比如，发布公告，声称公司业绩增长，或者推出高送转方案等。如果公司股价因此而上涨，大股东自然也不必为自己的“兜底”承诺来买单。

第四招，大股东承诺，上市公司买单。由上市公司对参与增持的公司员工给予一次性的补贴。在上述三招过后，如果还有极少数公司员工出现投资损失的，大股东可以通过上市公司的途径，由上市公司来给予有关员工以补贴。至于说这个补贴以什么名义发放，公司方面当然有的是办法。如此一来，在员工增持问题上，就形成“大股东承诺，上市公司买单”的局面。而在大股东说了算的公司治理背景下，这也没有什么可奇怪的。所以大股东也不用为自己的“兜底”承诺来买单。

第五招，晓之以理,动之以情。在经过了上述招数(不包括第四招)之后，如果还有极少数员工出现投资亏损的，大股东仍然可以耍赖而不兑现“兜底”承诺。比如，让员工讲究奉献精神自己来承担损失，让员工体谅大股东维护公司股价的苦衷等。毕竟在上市公司里，员工与大股东的地位是绝对不平等的。员工要大股东来兑现承诺，那完全是拿鸡蛋来碰石头。正如这两天所流行的有关兜底式增持的段子所言，董秘已起草好了文件，正准备以“利用上班时间炒股”的罪名对有关员工进行除名呢！因此，是否还有员工会死脑筋或不开眼，还要找大股东来兑现“兜底”的承诺呢？