刘煜辉：互联网经济的供给侧革命正在发生

6月29日，在新财富主办，证券时报联合主办的2017年中国上市公司并购年会上，天风证券首席经济学家刘煜辉发表主题演讲。

刘煜辉认为，互联网经济的供给侧革命正在发生，特别是在中美两个互联网经济的超级大国，发生在互联网经济的这一轮行业整合，它所表现出来的强者恒强、赢家通吃的这样一个趋势，从力度和规模上讲，远远超出我们过去对传统经济的一切的认知和经验。

他表示，在美国，特别是最近半年这个趋势非常明显，整个经济的资源要素和信用大量的向互联网、向科创的巨头进行聚合。中国的情况也非常类似，代表中国的互联网经济的独角兽公司，过去一年它的市值涨了70%。相对应的，那些在各个垂直领域不具备领导力、不具备统治力的这些中小市值公司，在过去一年中间市值跌了30%，分化很明显。

具体来看，有四个明确的方向：

1、数据的垄断。传统经济，资源要素、信用信息跟着什么走？它是跟着土地走的。土地是传统经济聚合要素的粘合剂。但在互联网中不一样，它的粘合剂是数据，数据为王。我们看到大量的经济资源向顶层聚合，关键的原因是因为这些巨头掌握了大量的用户数据，形成了强大的聚合能力。他们不断的在向新的模式转型，不断的迭代新的业务，一切源于他们强大的数据。

2、流量分割的结束。到今天这个时点，未来要想重新获得流量，付出的成本是极大的。流量的瓜分已经结束，已经到尾声。

3、互联网经济。这就使得呈现出互联网经济，越来越呈现出经济学教科书里面才能看到的概念，叫做规模报酬递增。

4、创新。现在只有大公司才能做创新，才能做突破性的创新。为什么？因为大公司聚合了大量用户数据，他能保证选择创新方向上的成功概率。小公司做不到，同时大公司又有不错的现金流。所以一旦创新失败了以后，他们会控制财务成本。小公司做不到，对于小公司来说，一旦创新失败了，只能接受默默的被终结的命运。所以首先我们要看到这种聚合的效应。