皮海洲：新股开板节奏加快 “破发”还远吗？

（原标题：新股开板节奏加快 “破发”还远吗？）

继岱美股份、电连技术之后，8月11日，又一只新股勘设股份也在上市的第三日“开板”。而就在去年末，于去年11月7日上市的海天精工还收获了29个“一”字板的纪录。8个月的时间，新股上市后的表现已是天壤之别。

在新股加速发行的背景下，新股“开板”节奏加快这是意料之中的事情。这对于中签者来说，并非是一件好事，它意味着中签者的收益率降低。目前新股申购仍然是一签难求，但中签后却“闪电”开板，这未免会让中签者失望。不过，对于股市的健康发展来说，它却是一件好事。实际上，新股上市后“开板”越早越好，开板越早，越有利于股市的健康发展。也正是基于这样的原因，新股上市能够直接“破发”，这更加有利于股市的健康发展。象美国股市与香港股市，新股上市“破发”这是经常发生的事情。这也是投资者成熟、股市成熟的一种表现。也正因如此，在新股上市“闪电”开板之际，笔者更期盼着新股上市“破发时代”的早日到来。实际上，既然新股已经闪电“开板”了，破发还会远吗？让“破发时代”来得更猛烈一些！

之所以说新股上市“开板”越早越好，之所以期盼着新股上市破发时代的早日到来，究其原因，主要有这样几点。

其一，新股上市后早早“开板”甚至“破发”，这意味着市场炒新热情的降温。这对于A股市场来说，是一件天大的好事。最近几年，新股上市成为A股市场的一道靓丽风景。每一只新股上市，总会受到市场的大力炒作，少则炒出十几个“一”字板，多的则如海天精工、暴风集团、乐凯新材这几家公司一样，炒出29个“一”字板。这种炒作虽然赋予了新股以赚钱效应，但也成了A股市场投机炒作的最好见证。而更重要的是，这种投机炒作也赋予了新股以巨大的投资风险。新股上市后的市盈率少则七、八十倍，多则上百倍甚至数百倍。这种投机炒作成了股市的风险之源。因此，新股上市后能早早“开板”甚至“破发”，这意味着投机炒作热情的下降，意味着新股上市后的风险下降，这对于股市的健康发展来说当然是一件好事。

其次，新股上市后早早“开板”甚至“破发”，这也有利于降低投资者“打新”的热情，让投资者理性打新。由于新股上市后的疯狂炒作，股价一路涨停，这也养成了投资者盲目打新的习惯。只要是新股发行，投资者就坚决申购，至于新股质量的好坏，投资者概不关心。反正只要中签，就少不了赚钱效应。但新股上市后早早“开板”甚至能够“破发”，这样打新的风险就来临了。在这种情况下，投资者“打新”的热情就会下降，投资者“打新”的时候，也会关心一下新股的质量情况，对于质量欠佳的公司，投资者或许就不参与申购了。如此一来，新股申购就有可能形成投资者理性“打新”的局面。这是投资者成熟，市场成熟的一个重要表现。

此外，新股上市后早早“开板”甚至“破发”，也有利于新股发行走向理性。在市场疯狂炒新，投资者疯狂打新的背景下，新股发行是没有理性的。不仅发行价格偏高，发行节奏加快，而且就连很多的垃圾公司都涌进了股市。这也是导致目前新股超高速发行，大量垃圾公司上市的一个重要原因。如果新股不再遭到疯狂炒作，投资者打新也变得理性起来，那么，投资者就会回避一些垃圾股的发行，特别是回避一些垃圾股的高价发行，新股发行失败的案件就会出现，新股发行的节奏也会放缓。实际上，目前新股的超高速发行就是建立在市场炒作不理性，投资者“打新”不理性的基础上的。投资者如果能够理性“打新”，何来的新股超常规发行呢？君不见在投资者成熟的美国股市，即便IPO实行的是注册制，每年新股发行的数量不也就在150只左右吗？