地方“坏账银行”扎堆成立 不良债权价格渐攀升

（原标题：地方“坏账银行”扎堆成立 不良债权价格渐攀升）

地方资产管理公司(AMC)的挂牌进入一个小高潮。今年以来，已有18家地方AMC注册成立。此外，陕西、四川两地正在筹建第二家地方AMC。截至目前，已有包括省级AMC和地市级AMC在内的55家地方AMC注册成立。

地方AMC一直在吸引各类资本关注。不过，随着不良处置市场的参与者迅速增多，不良债权供不应求的格局日益凸显。

“许多新进入者几乎完全没有投资不良债权的经验，缺乏经验的投资者带来了这样的风险，既未能清理问题贷款，还会造成新的损失。”华融资产董事长赖小民近期表示，“他们的行为正在推高拍卖资产的价格，过去3年，新投资者带来的竞争将不良资产价格推升了至少10%。”

地方AMC已成立55家

谈及“坏账银行”，首先映入圈内人士脑海的，莫过于财政部1998年为剥离国有银行不良资产而成立的四大资产管理公司：华融资产、信达资产、长城资产和东方资产。

不过在2014年7月，银监会批复了首批可在本省(市)范围内开展金融不良资产批量收购业务的地方AMC，江苏、浙江、上海、安徽、广东5个省市一马当先。此后随着政策利好及不良资产规模的增长，地方AMC进入组建高峰期。

截至目前，已有55家地方AMC注册成立。仅今年以来，就有18家地方AMC完成工商登记。

此外，陕西省第二家省级AMC——长安金融资产管理公司也在筹建中；四川省发改革出台的《关于2017年深化经济体制改革重点工作的意见》也明确，将组建省内第二家地方资产管理公司。

目前，我国每个省、直辖市都已成立自己的地方AMC，其中江苏、上海等13个省市已有两家地方AMC；广东、浙江、福建等五省则成立了3个地方AMC.

包括江苏资产、陕西金资、中原资产、河北资产在内的多家省级AMC，还在省内与地方政府共同成立地市级AMC，拓展业务领域。譬如陕西省首家地市级AMC“榆林金资”即由陕西金资与榆林市政府共同设立。

安徽省政府也在今年3月发文，要求全省各地市加快研究组建或充实地方资产管理公司。截至目前，安徽已有芜湖、亳州、铜陵、池州等多地挂牌设立地方资产管理公司。这些公司均是地方市政府与安徽国厚资产通过股权合作、委托经营等方式合作组建，部分区县也步入组建行列。

各路资金争先入股

从已开业的地方AMC股东结构看，地方国资多为主导方，包括地方财政、地方国企、地方金控集团等，甚至有不少是由地方国资全资持股。但也有不少地方AMC的股东中有民资股东、上市公司股东、四大AMC及传统金融机构的身影。

事实上，早在首批5家地方AMC中，就有民企股东的身影。其中，安徽国厚资产的民资持股比例约80%，安徽文峰集团董事长李厚文通过合肥博雅商贸、深圳朗润集团、芜湖厚实商贸三家企业合计控制安徽国厚资产55.8%股权，为公司实际控制人。值得注意的是，安徽国厚资产注册地不在合肥，而在芜湖市一个镇政府办公楼里。

之后，湖北、吉林、宁夏、中原、河北、江西、西藏等地的地方AMC多有民资入股。其中，注册在西藏的海德资管，由民营上市公司海德股份全资持股。海德股份也成为第一只纯AMC概念股票。

除海德股份外，还有不少上市公司直接或由其母公司投资入股地方AMC。湖北省资产管理有限公司还在今年3月披露的增资方案中明确表示，拟增加两家战略投资者股东，其中拟持有出资比例22.67%的意向投资者需至少控制一家A股上市公司。该公司最新股权结构显示，上市公司华闻传媒成功完成投资入股。

四大AMC也在积极参与到地方AMC的组建中。其中，东方资产不仅直接持有苏州AMC10%股权，还通过子公司“东兴投资”入股安徽国厚资产和宁夏顺亿资产，并通过孙公司“邦信资管”持有宁波AMC34%的股权。

此外，华融资产、信达资产、长城资产分别投资入股两家地方AMC.

地方AMC的传统金融机构股东中，以信托公司、券商、险企为主，主要原因在于这三类金融企业在通道业务及资金支持方面的作用。此外还有地方金交所、省联社参与个别地方AMC的发起设立。上海混沌投资、宏瓴资本、力鼎资本等知名私募也对地方AMC有所投资。

值得注意的是，多家信托公司、券商资管、基金公司还以LP(有限合伙人)的身份，与其他公司共同设立有限合伙企业，并完成对地方AMC的投资入股。

当然，也有传统金融机构减少或退出对地方AMC的投资，其中华能贵诚信托就已退出对广西金控资产管理有限公司的投资。不过该公司还出现在了贵州AMC的股东名单中，以LP的身份投资设立贵州产业并购投资中心，后者持有贵州AMC20%股权。