“垃圾债”抛售恐引发经济衰退？德银给投资者吃“定心丸”

（原标题：“垃圾债”抛售恐引发市场崩盘或经济衰退？德银给投资者吃“定心丸”）

海外知名财经网站MarketWatch周三(11月15日)撰文称，华尔街一直在密切关注非投资级债券，也就是所谓的垃圾债券，因为它们的表现可能会波及全球金融市场。

然而，德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家Torsten Slok认为，追踪垃圾债券市场的基金的多日下滑并不一定预示着厄运即将到来，也不一定预示着经济衰退就在眼前。

全球范围内的超低收益率支撑着风险较高资产的买盘，以换取更诱人的收益率。这些央行一直保持着政府债券收益率接近历史低点的水平。

垃圾债市场通常被视为风险偏好的代表，往往会与道指和标普500指数等基准股指一同攀升。

然而，追踪垃圾债券的交易所交易产品已经开始与股票分道扬镳。美国垃圾债市场资产规模最大的的ETF——iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF（HYG）恐创下过去7个交易日中的第6日下滑。另一追踪垃圾债券的SPDR彭 博 巴克莱高收益债券ETF(Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF)料出现过去11个交易日内的第10日下挫。

两种ETF目前都交投于远低于短期和长期移动平均的水平，对于市场技术分析师而言，意味着其动能正在减弱。

据彭 博 报道，归因于对一些发行人业绩的失望以及对全球货币刺激措施缩减的普遍担忧，基金管理公司上周从跟踪投机级债券表现的全球交易所交易基金(ETF)撤资超过20亿美元。

Slok指出，高收益债券或垃圾债券的下跌是由于一些行业的业绩恶化，包括电信、医疗保健和零售。

Slok表示，他没有看到“任何经济衰退或放缓的迹象”。他指出，近年来美国高收益债的强劲表现得益于美国强劲的GDP增长，美国的低通胀率，美国的低利率，欧洲和日本的负利率以及量化宽松印钞政策。

他说道：“这些因素都没有改变，未来几个月可能也不会变。这种持续回调可能正是买入信用债的机会。”

Slok指出，高收益债券的下跌很难在以下图表中看出：

(垃圾债抛售不会导致经济衰退 图片来源：德意志银行、FX168财经网)

尽管Slok不接受垃圾债当前的回落预示着美国会陷入衰退的观点，不过他还是发出了警告，让投资者做好在2018年年中的某个时候退出的准备。

他指出，当前动态可能在2018年下半年发生改变，因为欧洲央行开始外界所预计的资产购买缩减，且美联储上调利率，这应会令10年期美债和德债的收益率走高，从而让购买垃圾债券的理由从理论上讲不那么令人信服。