行业景气度持续攀升 维生素高成长公司投资机会凸显

（原标题：行业景气度持续攀升 维生素高成长公司投资机会凸显）

行业景气度持续攀升 维生素高成长公司投资机会凸显

近几个月以来，部分维生素价格持续上涨，其中维生素A、E上涨较快。机构认为，本轮维生素行业的高景气度持续超出市场预期，继续看好本轮维生素行情。昨日，维生素个股表现较佳，整个板块逆市大涨，涨幅高达1.97%。

维生素供给端显著收缩

盘面数据显示，昨日随着保险板块的大跌，多数板块展开回落，个股也于午后开始走低，市场再次低迷。不过，维生素板块却“异军突起”，新和成、金达威、浙江医药、兄弟科技、圣达生物、广济药业、东北制药纷纷逆市上涨，涨幅分别为8.47%、6.24%、5.08%、3.58%、3.41%、1.14%、1.11%。

伴随今年中期开始的史上最严环保核查，整个维生素行业供给端收缩显著。国际巨头帝斯曼宣布2017-2018年维生素A超长期减产检修计划，维生素A长期供给进一步收缩。10月31日世界最大的柠檬醛供应商巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾，之后巴斯夫发布了包括柠檬醛及其下游中间体、维生素A、维生素E一系列产品停产的不可抗力申明。据媒体报道，巴斯夫柠檬醛工厂供货有望在2018年三月之后才能恢复正常。多重因素叠加导致维生素A和维生素E的供给缺口显著，从而导致维生素A和维生素E价格抬升。

就在上周，维生素A、E价格仍在持续上涨，12月8日欧洲维E报价维持在19-23欧元/公斤。欧洲市场VA1000报价上周继续上涨到315-365欧元/公斤，BASF在3月后方可复产，短期内供不应求，价格维持高位仍有机会上冲。

行业龙头受益价格强支撑

个股方面，浙江医药是国内维生素行业龙头企业，营养品板块业务中维生素产品主要有维生素E、维生素A等。由于公司2011年开始厂区搬迁，当下公司搬迁接近尾声，相关经营活力有望恢复。

“浙江医药制剂出口同样具备发展的潜力，目前国内制剂出口龙头企业，其产品均是通过FDA的ANDA流程从而在美国销售，而浙江医药产品所申报505b流程，目前还没有上市药企涉足，一旦通过后在销售和市场推广各方面均优于ANDA。”浙江医药分析认为。

冠福股份目前具备维生素E(油)产能2万吨，是国内最大维E生产商之一。当前生产经营稳定，达产率接近设计产能，先进的技术路线从成本优势上已经得到验证。招商证券认为，当前维生素行业处于景气上行阶段，冠福股份业绩弹性较大。长期看，若价格有所回调，公司由于生产成本显著低于行业平均水平，依然能够获得超额利润，同时景气回调，行业自发进行供应结构调整，有利于公司快速扩大市场份额。

针对目前的维生素市场，浙商证券分析师杨云研究称：“2017年11月维生素市场价格走势分化严重，部分前期涨幅较高的品种出现回调，但由于巴斯夫事故影响。维生素A和维生素E涨幅较大，月累计涨幅达58.5%和135.2%。各大维生素品种中维生素A、维生素E均呈现强势运行态势，当前市场价格支撑力度强，且后续具备上升空间，建议重点关注，对应上市公司标的有新和成、浙江医药、东北制药。”

中泰证券自8月份以来持续看好维生素板块，其认为VA、VE目前仍处于供不应求的局面，并且在BASF、安迪苏相继宣布减产，本轮维生素行业景气持续的高度和时间有望持续超市场预期，因此继续看好本轮维生素行情，重点推荐新和成、金达威、浙江医药、冠福股份、兄弟科技。