央行回应：“逆周期系数”由报价行自行设定

（原标题：央行回应：“逆周期系数”由报价行自行设定）

1月9日，有媒体报道称，中国央行于近期通知部分中间价报价行，对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整，调整后相当于不进行逆周期调节。

对此，央行方面回应称，在人民币对美元汇率中间价报价模型中，计算“逆周期因子”的“逆周期系数”由各人民币对美元汇率中间价报价行自行设定。各报价行会根据宏观经济等基本面变化以及外汇市场顺周期程度等，按照其内部报价模型调整流程，决定是否对“逆周期系数”进行调整。

据了解，2015年“811”汇改之后，人民币汇率中间价定价机制经历了好几次调整，最初的中间价模型是：今日中间价 = 前日收盘价 + 过滤系数 * 一篮子汇率变动，一篮子汇率变动根据人民币汇率指数计算，为三指数加权(CFETSBISSDR)。

2017年2月20日起，模型调整为：今日中间价 = 前日收盘价 + 过滤系数 * 一篮子隔夜变动，即一篮子汇率变动剔除了日间部分，仅计算隔夜变动。

2017年5月26日，模型调整为：今日中间价 = 前日收盘价 + 过滤系数 * 一篮子隔夜变动 + 逆周期因子；然后是2018年1月9日有媒体报道称，“暂停逆周期因子”。

招行金融市场部分析师万钊称，2017年5月时，监管当局认为当时中国的宏观经济基本面已经稳健复苏，但是出于惯性原因，资本还在持续流出，因此引入逆周期因子。而现在暂停“逆周期调节因子”可以理解成，监管当局认为，当前的人民币汇率已经充分反映了中国宏观经济的基本面，不需要另外干预。数据显示，2017年全年，人民币兑美元稳中有升，打破了此前连续3年的贬值趋势，最近一波涨情始于2017年12月中旬前后。