新三板进入集合竞价交易新时代 付立春：首日试水，市场在观望

（原标题：新三板进入集合竞价交易新时代 付立春：首日试水，市场在观望）

昨日，新三板正式迎来了交易制度改革，进入了集合竞价交易新时代。不过虽然是集合竞价实施第一天，市场却并没有因此而火热。集合竞价交易的企业只有371家，占比仅3.6%。东北证券研究总监、新三板首席研究员付立春昨日接受记者采访时表示，集合竞价首日，投资者对规则等不熟悉，更多处在观望状态，已达成成交的多为试探性的。投资者如何适应转变，交易系统如何优化体验，还需要共同的努力提升。

371家公司尝鲜集合竞价

截至昨日，新三板共有11623家挂牌公司，其中10294家采用协议转让方式。根据数据，截至收盘，全市场共有773家公司发生交易，成交额1.20亿元。其中，做市402只，成交金额0.84亿元；集合竞价371只，成交金额为0.36亿元。其中，中航太克收涨14900.00%，领涨竞价转让股，但仅成交1000股，成交额3000元。跌幅最大的企业为三禾科技，跌幅99.49%，收盘价为0.1元。成交额方面，位居集合竞价交易股票之首的为华清飞扬，共成交865万元。

全国股转公司于去年12月22日发布多项改革文件，涉及新三板分层、交易以及信息披露，其中对市场影响最大是在新三板盘中交易引入集合竞价转让方式，新交易制度自2018年1月15日起实施。根据改革细则，股票竞价转让采用集合竞价和连续竞价两种方式，并且全国股份转让系统可以根据市场需要，调整集合竞价的撮合频次。

采用集合竞价转让方式后，原创新层企业每天将撮合交易5次，撮合时间依次为9:30、10:30、11:30、14:00、15:00。基础层企业每天收盘时段撮合1次。市场此前分析认为，引入集合竞价将增强新三板的吸引力，普遍预计集合竞价交易将成为新三板改革后的主流交易方式，特别有助于提高优质企业交易的活跃度。

但是昨日是集合竞价实施的首日，市场的效果却不太明显，总成交额只有3592万，远低于此前协议转让每日的成交额。新三板的首个集合竞价日，集合竞价交易的企业却只有371家，占比只有3.6%。

交易新规则 市场处观望状态

对于新三板正式施行集合竞价的第一天呈现出的市场特点，付立春昨日对记者表示，总体来说今天新三板表现并没有那么悲观，可能市场一开始对集合竞价交易期望过高，所以对集合竞价交易首秀结果有些失望。由于指定协议成交变为盘后大宗，股票成交的涵义大幅缩小，因此集合竞价成交及总成交的数据，与之前交易日不具备可比性。

付立春分析，集合竞价首日，投资者对规则等不熟悉，更多处在观望状态，已达成成交多为试探性的。从集合竞价涨幅靠前的股票来看，成交量多为10手，成交额很低。做市股票的成交也受到一定影响。

“由于对股票交易首日无涨跌幅限制，而很多新三板股票交易十分不连续，导致有些集合竞价股票涨幅惊人。如基础层公司涨幅达到14900%，创新层公司奥星电子也达到6841%。”付立春表示，我们注意到中航太克静态市盈率为29倍，而奥星电子为15倍，估值并未如涨幅一样高涨。表明集合竞价的价值发现效率相对较高，乌龙指等误操作概率降低，操纵股价的难度与成本提高。

付立春认为，对于交易软件的使用熟悉完善有一个过程。如基础层公司交易行情的显示，盘中在公司列表中无法实现。因为盘中这些公司的集合竞价并未达成成交价格。投资者如何适应转变，交易系统如何优化体验，还需要共同的努力提升。