烟气治理龙头清新环境进军非电市场向工业环保服务商转型

（原标题：烟气治理龙头清新环境进军非电市场 向工业环保服务商转型）

近日，机会宝独家专访了清新环境董秘李其林，清新环境在稳住电力市场的同时，加大对非电市场的开拓，未来几年将逐步从大气环保提供商向工业环保服务商转型。

在环保督察日趋严格的基础上，钢铁、水泥、石化、玻璃等非电烟气排放市场治理需求将加速释放。清新环境在稳住电力市场的同时，加大对非电市场的开拓，前期公司已通过收购中国铝业旗下部分电厂及收购博惠通80%股权方式开启进军铝业、石化等非电领域的烟气治理市场，未来公司将积极研发新技术，以适应不同市场的需求，在即将到来的非电盛宴中取得优势。

近日，机会宝独家专访了清新环境董秘李其林，调研干货整理如下：

机会宝：简单介绍公司前三季度经营情况。

李其林：清新环境前三季度营收实现了31.3亿，净利润实现了6.37亿。前三个季度总体来讲，保持在一个持续增长的状态上。

机会宝：EPC和BOT经营收入和利润的比例情况，以及未来会有哪些趋势性变化？

李其林：EPC和BOT板块收入和利润的比例大概在六比四左右，今年前三季度基本上也维持了这样一个比例。

EPC和BOT基本上处于交替上升，一般来说一个行业的改造会带来五年左右的改造周期。在改造周期的前三年一般会体现为EPC的比例比较高。今年是公司的超低排放的第三年，明年进入第四第五年的收官年。所以未来BOT的比例会有所上升，有可能会超过50%以上。

机会宝：从2010年至今收入的增速和利润增速都保持比较高的比例，但是收入增速比利润增速快，毛利率有下降的趋势，为什么？

李其林：这个跟行业的周期性有一定的关系，在2010年的时候项目相对少，公司弹性就比较大。且那时毛利率水平比较高，但是随着行业的竞争更充分，发展到后面的第二年、第三年毛利率逐步会有下降的趋势。但是到了后面新的标准提出来，比如说在2014年底2015年初的时候，超低排放在前一年的基础之上再次提出之后，公司的毛利率水平又有一个大的提升，然后到现在又有一个下降的趋势，它是周期性的波浪式前进的趋势。

机会宝：非电领域的毛利会比火电领域的毛利稍微高还是要低？

李其林：非电领域跟火电的趋势应该是有相同的地方，刚刚开始做的时候毛利率比较高。现在非电的订单毛利率也是高于现有的火电的毛利率的水平。未来随着竞争，可能也会逐步的往下走一点。

机会宝：今年相比去年，非电领域的应用当中有哪些新的进展？

李其林：新的进展对于公司来说可能主要体现为三个方面，第一个方面是公司对这个行业做了一些技术的研发和创新。因为公司原来的技术用于火电行业，现在到了非电有一些相似的地方，但是也有一些不一样的地方。公司可能要进行一些工程化的创新，这是技术研发上做的一些工作。第二个工作是做一些示范工程和案例，因为到了非电新的领域，公司的客户也是新的。它希望看到公司在这些领域上有一些具体项目落地的进展，作为它来采用公司技术的标准。所以公司在各行各业都在做一些试点的工程，示范工程，这是公司今年落地的事情。第三个是在行业的对接上做了一些铺垫工作。这是公司三方面的进展。

机会宝：非电领域市场空间多大，目前整个市场竞争的环境格局是怎么样的？

李其林：非电领域理论上是比火电领域更广阔的一个市场，它的体量更大。除了公司讲的非电领域配套的类似火电的自备电厂的空气治理之外，还有非电这些各行各业自己在生产工艺过程当中，生产环节当中的烟气治理的需求，这个需求加起来是远大于火电的市场。只是这个市场可能更为的分散，集中在不同的行业，不同的客户，不同的区域。是更广阔的市场。

传统的非电领域里面基本上有两类，一类是一些老牌的国企或者是研究所、研究院，围绕着非电行业，国企为主的机构。另外一类是围绕着这些行业服务的一些中小企业，给这些行业提供一些工程案例或者技术服务。目前在这个领域还没有特别大、特别突出的企业。公司是属于第三类，原来在火电领域做的比较好，现在往非电跨界过来，或者说拓展过来的企业。这类企业原来工程体量比较大，上市公司相对较多，资金实力和商业模式的运作上更加成熟一些。所以这三类基本上是现在在非电领域竞争的主要三类企业。

机会宝：非电领域的政策推动因素对于行业的发展影响多大？

李其林：政策肯定是推动非电领域发展非常重要的因素，像2014年推动超低排放的政策。非电是在今年六月份国家出台了关于钢铁等非电行业提标的征求意见稿，这个标准提出之后，公司现在明显感觉到各个非电行业的集团客户，都在提出自己的改造需求，都在跟公司的环保公司进行初步的接洽。公司相信这个市场未来随着正式稿落地之后会逐步的明确，市场会逐步释放和爆发。

机会宝：非电领域和传统领域的治理在技术上有什么差异？

李其林：非电领域跟火电还是有一些不一样，因为火电的指标相对来说比较固定的三个指标就是二氧化硫、氮氧化物和尘。但是到了非电领域之后，除了氮、硫、尘之外可能还有一些别的污染物。所以指标物的种类会更多样化一些。第二点是同样做的情况下，它的技术条件可能有差异。比如说烟气的粘稠度不一样，酸碱度不一样，所以它对公司工艺的设计上还是需要做一些调整和改进。

机会宝：在技术和资本方面，您觉得公司转型到非电领域有哪些需要更多的支持？

李其林：往非电进军，对于现在的火电环保企业来说可能不光是我们公司这一家，包括公司其它的同行往非电做可能都要面临技术多元化的问题。原来火电技术相对比较统一的是湿法技术，但是往非电领域可能有不同的需求，比如说上有干法，有湿法，有半干法，可能要求环保企业能够提供多样的解决方案，针对不同的客户、不同的地区，能有协同解决的能力，这是从技术上讲。从商业模式上讲，非电领域的企业的经营能力今年有所复苏，但是从前几年的盈利能力上讲，工业行业总体处于周期相对比较低迷到逐步复苏的状态上。所以它们在支付能力和支付意愿上，可能会有一定的困难。作为火电行业大型的环保企业，公司可能在商业模式和资本的运作上，能够提供一定的创新的服务，能够协同去解决它们这样的问题。

机会宝：公司在非电领域有哪些创新？

李其林：公司在非电领域做了一些创新，公司之前跟一家央企中国铝业做了一个合资公司，同时把公司的技术和管理能力输入到合资公司里面，有效的去提高环保的实施能力。而且这个合资平台能够去协同考虑它整体的环保需求，而不是单个的项目拿出来思考，这样有助于提供整体解决方案，这就是创新的案例。

机会宝：公司在非电领域的技术储备？

李其林：非电领域目前来讲脱硫、脱硝、除尘这块，比较主流的就是湿法、干法和半干法在这三个方面公司都有一定的技术，在干法方面公司针对比如说钢铁或者是焦化等等行业，也在推出公司的干法案例，这一块未来也会作为公司的方向之一。同时协同一些湿法处理升级的需求，因为公司现在湿法SPC-3D的技术已经是比较有领先性了，但是公司还会对它进行工艺升级和改造。把它推广到更多非电领域适应的场景里面去，这一块都在做不断的技术的升级。

机会宝：政府环保政策对非电这块有没有导致业绩爆发的可能性，或者说明年后年？

李其林：解决环保问题主要是两个方面入手，一个方面是关停限产散乱差小型的企业，这是今年公司看到在国家大的工业行业去产能的背景下，确确实实在推行的工作。这个工作见到了成效，包括公司今年冬天看到京津冀区域的雾霾问题确实有明显的改善，但是这个手段只是环保政策的一个侧面。环保政策的另外一个侧面就是，环保治理设备和技术升级的投入。这个我相信随着去产能的推进，现在剩下的没有被关停的工业企业它的盈利能力是在复苏和好转的，在这个背景下国家对它们提出更高的环保治理的需求。这样有助于它有一定的经济势力一定的投资意愿的情况下，在明年或者后年推动公司环保设施的升级和投入，这个逻辑我觉得是非常认可的。所以公司相信未来这些去产能政策实施后，剩下来的大中型企业在环保上的投入会逐步的升级，会有市场逐步释放的过程。

机会宝：公司在火电市场的市场占有率是多少？市场占有率近几年有何变化？

李其林：公司在火电分两块，一块是EPC工程类，一块是BOT运营类。EPC工程类，从当年市场中标率的份额来看公司这几年大概在20%到30%的区间。BOT的运营，公司装机目前运营是2600万装机，大概在全市场的3%左右， 全行业排名第二。

EPC的市场占有率相对比较稳定，只是说EPC的内容做的领域会有变化。比如说前几年是大型火电机组，但是随着超低的推进，可能演变成中小的机组。未来非电领域EPC的改造，它的内容在变，但是公司现在依然能够维持这样的市场份额。BOT这一块公司作为一个运营服务的提供商，目前大概在2600万装机未来随着公司BOT市场拓展的不断延伸，公司相信这个比例会持续提高。

机会宝：火电市场的市场格局怎么样？市场空间多大？

李其林：火电市场是一个相对比较成熟的市场，行业里面的环保企业也是比较多的。除了公司传统的市场上能够看到的一些上市公司，以及比较体量大的二线的环保企业，还有很多中型小型环保公司。这个格局相对已经进入了比较稳定的状态，随着市场进行了十几年的历程下来，市场格局比较清楚。公司这几年比较相对大型的火电环保企业格局已经比较明朗了。BOT市场这一块，目前来看公司是最大的一家民营的BOT的运营服务商，其它大一点的体量是大型电力集团自有的子公司做运营服务这样的格局。

随着这一轮超低排放进入中后场，氮硫尘的超低排放将在未来两三年进行收尾工作，将来火电市场在那里是新的指标纳进考虑。比如说公司现在觉得可能像重金属或者是三氧化硫，包括现在已经提出的消白烟的这样一些工程的需求，会带来新的EPC的需求。包括未来水的标准，火电领域废水的标准，可能逐步纳入国家政策的视野。另外一块火电的市场，就是来自于投资运营，刚才讲到的BOT的市场，BOT的市场目前在全行业做第三方治理的比例不是很高。随着国家对于环保补贴电价的这样一些政策的调整，公司觉得未来第三方治理需求会有更大的提高，市场会不断进步。

机会宝：燃煤电厂超低排放现在已经进行到中段，您觉得大型和中型火电机组目前改造的情况大约是多少？

李其林：大型火电机组肯定超过一半了，公司预计可能到明年大型火电机组基本上改造完毕。中小型的机组可能会到2019年，2020年逐步收尾。

机会宝：火电厂这一块还有没有新的一些环保方面的压力，除了之前超低排放改造这部分？

李其林：大型火电厂未来新的指标物，比如说白烟、三氧化硫以及重金属，这样的一些改造需求可能会纳入它们未来改造的考虑范围之内。另外废水这一块，包括它们的常用水、脱硫废水等等。

机会宝：超低排放政策在2019年退出以后，对公司火电领域的收入有多大影响？

李其林：超低排放预计在2019年到2020可能逐步改造完成，但是环保行业是在一个标准不断提升，指标物不断扩展的周期性的进展的过程当中。所以清新环境也不是只做氮硫尘，只要是大型的电力企业需要的一些工程改造的需求，包括它的气水固这样的一些需求，随着国家标准不断的提升和要求的完善，公司都有新的一些市场领域去拓展。公司相信能够维持在EPC领域稳定持续的发展。

机会宝：公司的研发投入占收入比是多少？

李其林：公司每年的研发投入大概都是在大几千万到一个亿之间这样的比例，这个数值其实可能还不完全涵盖了公司的研发投入。因为公司在公司的工程实施上，包括公司在公司的运营项目上，公司都有不断的新的技术或者是工艺的创新，实际上这部分的成本还没有纳入到公司的投入考虑里面，所以总的来说清新环境在研发这一块是不遗余力的。公司一直倡导是技术引领、技术创新的发展思路，所以公司对研发还是非常的重视，这也是公司这几年保持高速增长和保持较高的毛利率水平和净利润水平的重要原因。

机会宝：2017年1月公司现金收购北京博惠通科技80%股权，打开了公司进军非电领域外延式发展之路，请问目前北京博惠通经营情况怎么样？

李其林：博惠通被并购后，基本上还是非常顺利的，它的重点的市场领域主要是石化领域。它的市场拓展加上原有的一些技术基础，跟公司的技术和资本的能力进行了协同之后，目前公司在石化领域还是有所斩获拓展了不少新的订单。加强了公司在非电领域拓展的成果，目前近年来看的话，它的经营情况都符合公司原来预测的水平。

机会宝：公司未来有没有继续做外延并购的打算？

李其林：外延并购肯定是清新环境成长的另外一条路，除了刚才提到公司加强技术创新，在不同行业的内生式增长，清新环境未来通过资本平台进行外延并购这个方面的工作也会持续的推动和加强。包括在其它的非电领域可能有一些技术型的公司，或者是市场性比较好的团队公司都会考虑，通过一些资本的手段来加强公司整体推进的势力。

机会宝：公司未来长期的发展目标么？

李其林：清新环境是从火电环保起家，目前公司客户已经从火电领域拓展到了广大的非电领域。包括刚才提到的钢铁冶金石化等等行业，从业务类型上讲，公司已经从大气治理拓展到了像余热利用去供暖这样的一些节能行业。同时公司还有一个子板块是涉及到资源再利用，这样的一些固废的板块。所以清新环境未来的定位，是逐步从大气环保的提供商向综合的工业环保服务商全面拓展和转型，这是公司未来几年主要的发展方向。当然通过资本的并购，公司也可能涉足更广阔的在节能环保行业的一些新的投资机会。这个可能要看投资并购具体的项目和市场发展的情况来定。

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