杨德龙：只有持有优质股票 才能从容应对市场波动

（原标题：杨德龙：只有持有优质股票 才能从容应对市场波动）

本周多事。

先是北京时间3月22日凌晨，美联储宣布上调联邦基金利率25BP至1.5%—1.75%。

然后是美国时间3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。

特朗普在白宫签字前对媒 体说，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。这是美国继3月初提升钢铝关税之后，又一次大规模单边贸易保护行为。

中美贸易摩擦的迅速升温引发全球投资者的担忧，美股三大股指应声齐跌3%，再次将全球股市拖入大跌的泥淖。

对于美联储加息，由于之前已被市场充分预期，并且是建立在经济增长强劲、就业数据超预期基础上作出的决定，因此全球投资者并没有产生多大担忧。

美联储声明称“近几个月经济前景走强”，预计经济活动中期内将温和扩张，就业市场环境仍将强健，通胀同比增速也将走高，中期内会稳定在2%这一美联储的目标利率水平。

总体而言，加息反映了美联储对美国经济增长和就业的信心，对全球股市影响不大。

3月23日，商务部新闻发言人就美“301调查”结果发表谈话时指出，关于“301调查”，中方已经多次明确表明立场：不希望打贸易战，但绝不害怕贸易战，我们有信心、有能力应对任何挑战。希望美方悬崖勒马，慎重决策，不要把双边经贸关系拖入险境。

同时，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。

我认为，对发生贸易战的担忧会对中美股市造成负面影响，美股如果再次暴跌，会拖累A股走势。但市场也不宜夸大影响，毕竟中国也有反制措施，加之特朗普受到美国国内出口商的巨大压力，具体进程尚有待观察。

其实，中美贸易互补性强，而竞争性不强，并不存在打贸易战的基础。综合来看，中美贸易存在发生局部摩擦的可能，但我们不宜过度解读此事。

预计该次事件对A股市场的影响偏短期，仓位较高的投资者可以适当减仓避险。从中期来看，A股整体趋势向好，结构性行情依然存在，传统白马股和科技龙头股形成“双支柱”格局不会改变。

在投资理念上，今年仍要继续坚持价值投资的理念。传统白马股可以做价值投资，新兴成长股也可以做价值投资。

价值投资的内涵主要指两个方面：一是所投资的股票有价值，二是股票价格合理或者便宜。尤其要强调的是，以合理的价格买入优质成长股也是价值投资。只有持有优质股票，才能从容应对市场波动，以时间换空间，获得合理的收益。