安奈儿交流会上高管回应投资者：未来3-5年是童装窗口期

（原标题：近一个月股价涨逾23%，安奈儿交流会上，高管回应投资者：未来3-5年是童装窗口期，这些战略将促增长）

深度解读

织服装板块升温 安奈儿近一个月股价涨逾2成

近期，受益于品牌线上线下延续复苏趋势，纺织服装板块估值(TTM)稳步回暖。从公布的3 月社会零售总额数据来看，由于换季需求旺盛，服装类消费总额同比上涨14.8%。不少相关上市公司股价也得到了一定的提升。其中，“童装第一股”安奈儿近一个月(3月17日-4月17日)涨幅达23.88%。

安奈儿股价近期走势

该公司于3 月27 日发布2017 年年报。报告期内，公司实现营收10.31亿元，同比增长12.07%，线上渠道贡献3.02 亿元，同比增长35.49%，线下直营渠道贡献营收5.76 亿元，同比增长6.68%；实现归母净利润6886.98 万元，同比下降12.95%。

为解读公司年报和未来规划，并加强与投资者交流，安奈儿4月13日组织召开了机构交流会，并通过 “机会宝”APP进行了直播和互动。据统计，近50位专业机构投资者通过机会宝参与了本次投资者交流会机构投资者，包括融通基金、信达澳银、慧利资产、天风证券、广发证券等。通过“机会宝”的深入交流，机构投资者能更清楚安奈儿的发展状态。

从安奈儿公告的机构交流会内容来看，安奈儿董事长曹璋、董秘兼财务总监廖智刚直面投资者质疑，并与之进行了坦诚的对话。近一个半小时的交流内容也全面展示了安奈儿2017年的业绩表现以及对未来发展的展望。安奈儿董事长曹璋在交流会中表示：“预计国内童装行业红利窗口期在未来3-5年，我们在3-5年之内要去努力实现融合。”

在观看了全部视频直播后，机会宝总结出此次安奈儿机构交流会的10条干货。

安奈儿机构交流会十大干货

1、2017年主营业务毛利率下降3.70个百分点，受部分原材料价格、加工费上升，线上渠道活动力度加大致使销售折扣下降，以及公司加大了过季产品的清货力度影响，同时受较低毛利率的线上渠道收入占比上升影响；另外，加大品牌推广力度，大力拓展购物中心店铺，使得广告促销费、租金及管理费等店铺费用增长较大。

2、存货同比增长23.11%，至2.97亿元，主要是公司为2018年春夏季产品备货，至使原材料及委托加工物资增幅较大影响所致；库存商品方面，同比增长11.25%，至2.24亿元，占存货比重67.78%，同比下降7个点，且1年以上库存商品占比显著下降。

3、2017年度，公司加快线下直营店铺结构调整，关闭经营业绩不达标的百货类店铺，积极扩展购物中心店铺，直营店铺数量稳中略有增加，但店铺结构发生变化，购物中心店数量显著增加达到180家，占比18.48%；2018年预计直营新开店120-150家，店铺总数预计持平或者略有增长。

4、未来五年希望在细分市场取得第一。1－3年会实践多品牌战略，但是这是作为辅助。近三年会集中在服饰这块。并购会考虑从中高端服装板块入手，会更稳妥些，但是具体的时间要看机会。

5、预计国内童装行业红利窗口期在未来3-5年，我们在3-5年之内要去努力实现融合。根据相关研究报告，预计2016-2021年童装行业复合增速约6.3%，快于整体服装市场4.6%的复合增速，预计到2021年中国童装市场规模约1,970亿元。童装市场还是处于景气发展阶段，但我国童装市场品牌集中度整体水平较低。

6、5年有50亿的销售收入目标，这个数实际上是终端零售额，五年之内这个市场大概是600亿销售额，9%－10%是我们追求的目标，这个完全是属于客户买单的金额，和报表是有差异的。

7、公司目前正在加快线下直营店铺结构调整，关闭经营业绩不达标的百货类店铺，积极扩展购物中心店铺，这既是公司的战略调整也是为了迎合市场的发展趋势。2017年，直营店铺数量稳中略有增加，加盟店铺数量较2016年有所下降；公司70%的门店在一二线城市，30%在三四线城市；未来公司会继续在省会城市或区域中心城市等经济发达地区拓展购物中心店铺，进驻优秀的百货店铺，同时也会把加盟业务的战略位置提高，推进联营加盟新模式。

8、公司根据大量的数据分析已经圈定裤子、裙子、羽绒服、夏天T恤等客户认知度高的优势品类来打造爆款，公司从商品企划阶段开始准备，供应链端面料选购和货品供应会持续跟上，也会加大营销推广力度。

9、折扣率基本上是稳中有升，这是我们的原则，因为我们要让这些消费者的消费体验更好。2018年我们的折扣的不会比2017年放得更厉害，2019年折扣控制更严格，我们把重点主要放在产品升级上。

10、我们线上有几个旗舰店，充分利用客服资源、物流资源，引流资源，有很多的渠道。对于线上加盟商价格我们会管控，并且更容易管理，统一执行。我们还有专门有一个稽查公司协助管理。

欲知安奈儿各大业务的具体进展和规划，欢迎登陆机会宝APP搜索“安奈儿”观看交流会视频。

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