一季度盈利创2年来佳绩 透析缘何股市毫无同喜之乐

（原标题：一季度盈利创2年来佳绩 4大理由透析缘何股市毫无同喜之乐）

周四(05月03日)据报道，继一季度企业盈利报告陆续出来并刷得两年来佳绩，纵观股市走势，却并未同喜之感。

其中，主要的股指走势均有下滑。据机构调研标普500里70%的343家更新盈利报告的企业中，有79.9%的比例报告显示每股收益均在预期之上，刷新1994年来新高位置。

据CFRA分析中心的投资策略师Lindsey Bell解释，与4月12日收益增长16.3%的水平相比，一季度每股收益增长的幅度在22%。这一乐观的表现主要受估值较高的企业如摩根大通、苹果、Facebook和亚马逊这类企业所支撑。

Bell表示近期的季度报告数据较分析师预期值高出3至4个百分点，实际需要注意的是由于特朗普税改的出台实施，一季度数据恰是受这一新政所影响的，使得市场预期普遍较高。

Bell指出，自2006年二季度开始，每季度盈利报告的出炉前都未有过如此的改变。那么缘何股市仍然未能摆脱困境呢？

以走势看，自4月12日起，就在一季度盈利报告开始出炉之际，道指却拂去了1.8%的涨势，标普下挫0.8%，而纳斯达克则在周三时段下滑0.3%。

尽管去探讨什么原因使得投资者开始困扰并不容易，但Marketwatch仍从理论出发分析了几个要点来做评述。

1、VIX波动率

施瓦布金融研究中心衍生品和交易管理总监Randy Frederick对此表示，令人质疑的是，一季度盈利报告喜人，但股市仍表现萎靡，以2月6日芝加哥期权交易所波动率指数VIX走势看，VIX日内突然终结此前2017年的安静表现，一度上冲至50.30的高点水平。

由此看，Frederick认为VIX的这一波动，预示着道琼斯与标普500在未来2年内或迎来首个修正，这使得投资者开始抛售，股市价格下挫。

Frederick表示，当前VIX指数在15的水平，而根据模型，这一指数基本应该在12.5的位置，他指出，这一迹象表示当前市场处于一个短期消耗的状态，可能投资者厌倦了被鞭打，从而提前离场。

2、美元指数强势、美10年期国债收益率站上3%关口

摩根士丹利扥洗室Chris Metli对此也做了分析，他表示，由于美元指数持续强势，美10年期国债收益率突破3%的关口，对股市也产生影响。国债突破3%意味着企业借贷成本就更高了。

相对而言，疲弱的美元对借贷企业较有利，同时也支撑到出口，而强势美元的影响则是反向的。

摩根士丹利在上周的报告中也指数，由于投资者需要决策是否经济增长能抵消实际利率增长的作用，股市很可能会谨慎攀升。该行表示，以上周美元指数和美债持续走强的背景看，似乎暗示利率水平目前已达到进一步抑制上行的水平，而股市并未因乐观的盈利报告而大幅上扬，这表明当前市场的预期过高。

由于股市表现缺乏热情，投资者心理也有受挫。

3、缺乏领涨股

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，很少见到没有领涨股的情况。在过去2个月中，标普500创下佳绩的比例预期刷新数年来低点水平。下一阶段看，回顾历史走势，可能能源股、产业股和健康医疗股将扛起责任。

而据FaceSet数据显示，过去一个月，能源股表现攀升11.6%，好于其他各版块，而金融股则不及预期表现，在标普500的11个版块中连续第五次表现欠佳。

4、前景

当前有迹象表示，全球协调发展的格局开始出现倾斜，这可能使得投资者信心受到打击。富时Russell的全球市场研究管理总监Alec Young指出，全球市场上宏观施力正在介入前景的走势，这使得投资者开始保持谨慎。盈利报告综合左右投资者的信心，包括美联储升息及美国经济步入第九个增长的年头等，这些都成为了影响股市的潜在因素。