4月居民存款大降1.32万亿创纪录 M2增速8.3%

（原标题：4月居民存款大降1.32万亿创纪录 M2增速8.3%）

5月11日，央行公布4月金融和社会融资增量统计数据。数据显示，受存款增长乏力影响，当月广义货币(M2)增速仍在低位徘徊，但新增贷款和社融数据仍表现强劲，符合市场预期，说明实体经济融资需求依然不弱。

不过，受金融去杠杆影响，表外资产回表需求压力依旧较大，但表内承接力仍有限。因此，不少分析人士预计，未来央行有望放宽对银行的合意贷款规模指导，其他考核力度可能也会有所松动，央行并会通过更多降准来提供基础货币，以缓解银行表内资金紧张难以有效承接表外融资需求的局面。

存款增长乏力

银行“吸存”的压力愈发加大。4月的金融数据显示，存款增长依然偏弱，4月新增存款5352亿元，较3月下滑，但同比维持多增。从存款结构看，当月新增的存款主要来自企业部门，增加5456亿元，同比明显多增，显示企业的短期流动性增强。然而，居民部门的存款增长形势严峻。4月居民存款大降1.32万亿元，为历史单月最大降幅，理财、货基等仍在持续分流存款，银行一般存款端压力仍然较大。

“银行现在面临的局面是，贷款多、存款少，尤其是存款增长质量不理想，即便前期有定向降准也不会直接补充存款。负债端问题持续恶化，会制约资产端的扩张。”北京一银行业分析师对证券时报记者表示。

受存款增长乏力影响，M2增速也仍在低位徘徊，达到8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.5个百分点。此外，狭义货币(M1)增速继续低于M2，反映实体经济体面临的资金状况仍偏紧。

表外需求持续回表

4月新增贷款和社融增量数据符合市场预期，其中新增贷款1.18万亿元，社融增长1.56万亿元，表明实体经济融资需求依旧尚可。

从新增贷款的结构看，4月份短期融资比重上升，居民部门和公司部门的中长期贷款增量偏弱。但实际上，这一趋势自今年以来就在延续，今年前4个月，居民户中长期贷款增长16443亿元，较去年同期少增2600亿元，企业户中长期贷款增长29168亿元，较去年同期少增2760亿元，两者合计中长期贷款少增5360亿元。

中金公司分析师陈健恒表示，4月新增贷款主要有两方面问题值得关注：一是居民部门新增贷款占比有所下降，企业部门新增贷款占比有所上升，在脱虚向实的政策方针指引下，商业银行在资产端摆布上存在明显的倾向性，非标的部分回表也会被动产生一些企业部门新增贷款的需求，但更重要的是，居民贷款中的按揭贷款仍受政策抑制，已授信未发放的贷款仍然较高，居民部门贷款很难出现如2015年的企业部门贷款一样的萎缩。二是短期贷款的占比有所上升，其中最主要是票据融资有所恢复，这可能与银行对长期授信谨慎有关，同时本轮票据利率回落速度较慢，对于投资人性价比较高，也是最近票据增量较多的原因。

社融数据仍延续“非标”融资持续压缩的局面，不过回落增速有所放缓，这主要体现在信托贷款和委托贷款降幅收窄。但出乎市场意料的是，当月未贴现的银行承兑汇票增加1454亿元，同比多增1109亿元，比过去5年同期均值高出952.48亿元。陈健恒对此认为，表外票据融资依旧强劲的原因，可能与上述表内票据融资占比回升原因类似。

不过，尽管4月社融增量符合市场预期，但受表外融资持续萎缩的影响，今年前4个月社融增量较去年同期已减少1.16万亿。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对记者表示，当前金融数据体现出一定的矛盾性，即表外负债尚未回表，比如4月存款增量和增速均维持在较低水平，表外资产回表需求强烈但表内承接能力受限，导致社融增量下降较快，长此以往，叠加贸易战风险，将不利于下半年宏观经济。

“因此，当务之急是增强银行表内信贷投放能力，估计央行将会放宽对银行的合意贷款规模指导，其他考核力度可能也会有所松动，央行并会通过更多降准来提供基础货币。”刘东亮说。