钢铁没炼成 反成VC界“狙击手”

（原标题：钢铁没炼成 反成VC界“狙击手”）

传统媒 体人转型主要有两条路，一条是自媒 体，一条是对媒 体(PR)，像IDG熊晓鸽这样变身VC的不多。从做新闻调查到做尽职调查，两字之差堪比天堑，难觅一桥飞架南北。

好在“不多”并不等于唯一，还是有一些误打误撞过去的，比如沸点资本创始合伙人姚亚平。沸点资本是2016年3月份新注册的基金，前身是高原资本中国。高原资本中国最得意的战绩就是360，其是360最大的机构股东。姚亚平此前是高原资本中国执行董事，再早曾任职凯旋创投副总裁、百度投资与并购部、汉能投资。

如果仅仅溯源至此的话，这是一份常见不过的VC履历。在天天与日、月、年K线打交道的《证券日报》记者眼中，还缺少一个“拐点”，如同企业家的第一桶金一样。

5月18日，工体北路4号院77号楼一层，姚亚平接受了《证券日报》记者的独 家专访。工体北路4号院云集着三里屯地区最知名的餐厅、酒吧，位于西南部的“沸点资本”闹中取静，如果不是LOGO后面两字是资本，“沸点”很有可能会被误以为是一个酒吧。按照姚亚平的解释，之所以叫沸点，是希望通过沸点的帮助，让创业者沸腾起来。“包括资金、资源、人才、技术等各个方面，只要有需要，我们竭尽所能。我们觉得不同的物质沸点不同，人也是如此，很多创业者都不知道自己的沸点在哪，我们想要帮助创业者找到他们的沸点，然后和企业一起沸腾”。

日前，沸点资本刚刚完成一期人民币和美元基金的募集，总计20亿元人民币。在补充弹药之后，姚亚平要为沸点再添一把火，他要让创业者和出资人明白，沸点为什么会投？沸点凭什么能赢？

钢铁为何没炼成

作为高原资本中国的“升级版”，沸点资本沿袭了其一大特点，就是“人少”。当年的高原资本中国是两名合伙人，如今的沸点是三名合伙人，另外两名，一位是原高原资本中国董事总经理涂鸿川，新增加了原奇虎360高级副总裁于光东。除了合伙人这个“铁三角”，沸点没有一名分析师和投资经理，按照姚亚平的说法，每个合伙人对于所负责的项目都要“从头跟到尾”，做全活。

“亲力亲为，一竿子插到底”。在姚亚平拐到VC这条路上之前，他已经很熟悉扁平化的架构。

“我是学钢铁的，当年去宝钢没成，去武钢也没成，去月薪1300元的电冰箱厂也没成，没办法只能自己创业，做了一份媒 体《校园数码世界》，没想到被IDG投资的《计算机世界》给看上了，于是双方开始合作。后来，我又与《计算机世界》与《IT经理世界》的人创办了《首席财务官》杂志。第一期杂志，70%的内容是我一个人写的，48页呢”。

姚亚平所学的专业叫做“材料科学与工程学”，但一天钢都没机会炼，一毕业就跨界创业到了媒 体圈，从码垛的变成了码字的。

从某种角度上说，创办《校园数码世界》的姚亚平可以算是最早的“自媒 体”了。5年之后的2009年才诞生了新浪微博。

命运改变了互联网。姚劲波租房被骗创办了58同城， 龚海燕大龄愁嫁创办了世纪佳缘。

互联网也改变了命运。罗振宇在婚恋网站上找到了新娘，姚亚平在招聘网站上找到了新职。

某日，姚亚平在智联招聘上看到了一则招聘启事，汉能投资招聘媒 体行业分析师。彼时，在很多人还不知道VC为何物时，姚亚平已经开始规划起自己的下一步。“2005年时，大家都把互联网当作新媒 体看，招聘网站上都没有互联网分析师这个选项，所以汉能投资招聘时只能选填个媒 体分析师”。姚亚平事后才知道。

最终，当年没去宝钢、武钢的他，却闯进了MBA、Ph.D遍地走的圈子。“我是那里第一个比清华差的学校毕业的，同事都是哈佛、斯坦福、沃顿等毕业的，MBA是最低学历”，对于这份幸运，姚亚平的解释是，“目前中国做得好的VC，都是2005年、2006年开始进入中国的，那时都去清华找，清华的人又不够用”。

从炼钢到码字再到VC，姚亚平把职业的拐点自然而然的延用到了投资理念上。“现在我很多学霸同学还在钢铁厂。一个人进入什么行业，进入这个行业什么级别的公司，与‘能力’无关。你在一个公司里做的怎么样，可能与能力有部分关系。这时你就会发现，这三点，只有半点可能与能力有关系。所以说‘选择大于努力’。作为投资人而言，选往哪个方向瞄，这个非常非常重要。比如站在2000年这个时间点上，你要能预测出，苹果能行，还是诺基亚能行。”

狙击步枪VS机关枪

相比于12年前，如今已经是资本过剩的时代，想赌苹果的越来越多。财大气粗者，苹果和诺基亚都会赌，美其名曰押“赛道”。

不过，不论是在高原资本中国，还是在沸点资本，姚亚平有一点是不变的，那就追求胜率。为此，他还有另一个标签——VC中的“狙击手”。相比于“机关枪”，狙击手需要做更多的功课，等待更好的时机，当然，“产量”也不会太高。从2010年至今，姚亚平总共只投了11个项目，其中4 家已上市且市值都超过10 亿美元，3 家拟IPO，4 家新进项目发展态势极好。

8年时间，姚亚平显然错过了不少机会，但他有自己的一套逻辑，他要为每一颗子弹负责，而只有狙击手才能够做到这一点。“VC之间遇到时也会经常问，那个项目你投没投，潜台词里是怕错过。我以二级市场举例，3500多只股票，假定每天有100只涨停。如果你觉得某只股票有八成概率会涨停，你肯定会买。六成呢？你会买吗。六成的都买了，五成呢？五成的都买了，四成的买不买？到最后，你为了抓住这100只涨停股，买了500只股票。结果是，这500只股票里有50只股票涨停了。这时候，你在市场上就是神一样的存在了，因为每两只涨停股你就抓住了1只。我呢，只买入成概率以上涨停的，最终发现只有10只可买，结果是有5只涨停。从回报率看，我是5个涨停的被5个不挣钱的平摊，你是50个涨停的被450个不挣钱的平摊。回报率绝对是我的高。”

很多人对AK47、马克沁津津乐道，但知道狙击步枪品牌的寥寥无几。单就回报率而言，高原资本在VC圈可是遥遥领先，基金IRR达62%，项目成功率为75%。

事实上，诚如“神一样”的熊晓鸽，当年暴风科技上市时在接受媒 体记者“膜拜”之际，也曾坦承，你们别光看着我们成功的项目，也可以梳理一下我们不成功的项目，那才是大量的。

“拼快递”的模式已经过时

尽管现在O2O已经很少被提及，但是大量互联网公司依旧还是这个路数，无非是换了一个名字叫“新零售”。从阿里京东到美团饿了么，再到新近冒出的盒马鲜生、瑞幸咖啡，本质上无一不是在“拼快递”。

在姚亚平看来，快递能完成的商业模式，已经没有太大意思了。沸点看中的，是快递小哥干不了的，比如买车、买大件建材和教育，相对应的，是沸点已经投资的团车网、大件会和高思教育等。这些公司的共同点是，既不需要快递，也不依赖线上导流，主要靠口碑传播，几乎不烧钱打广告。

“我跟你说大件会的客户转化率是1.1，你一定以为是每100个客户，成交了1.1单对吧。事实是，我曾假扮过用户参加大件会的活动，他们组织1000名用户坐几十辆大巴去厂商那里砍价采购，活动当天竟 然下了1100单，现场的人还在帮没到场的人下单。团车网的模式也是类似，只是从团购建材变成了团购新车”，姚亚平进一步透露，我问高思教育的CEO，你们的客户转化率是多少时，CEO很诧异，“我们都是学生先考试，考完试才有资格去排队交钱”。

对于绝大多数互联网公司而言，“客户转化率”都是一个敏感且难以回答的问题，而在姚亚平投资的公司中，这个问题竟 然不再是问题。不能不说，“狙击手”挑选“猎物”很有一套。

在姚亚平看来，截至目前，互联网可以分为4个发展阶段，1999年至2004年是品牌广告时代，这个时期最牛的是门户，新浪、搜狐投放的是品牌广告，告诉消费者应该买什么。2004年至2009年是效果广告时代，这个阶段最牛的是百度，搜索引擎告诉消费者去哪儿买。2009年至2014年是线上交易时代，消费者直接在线上就把交易完成了。这个阶段最被认可的公司是阿里巴巴、京东、唯品会。2014年至2019年，线上交易趋于稳定，线上不能完成的交易转为线下完成，比如上述的大件会、团车网等。

姚亚平透露，按照这个逻辑，沸点已经又筛出了几家公司。不过，在最后交割完成前，还不能透露

常言道，听过很多道理，仍然过不好这一生。在姚亚平看来，能够对大势进行准确判断并不容易，而践行就更为困难。“鉴于往事，以资于治道。知古今，知兴替。我们一定要看清历史规律，才能知道事情会往哪个方向发展。大多数时候，选择大于努力”。