饮鸩止渴 天同命丧挪用保证金

天同证券案终于水落石出，赫赫有名的天同证券也成为了历史名词。中国证监会近日公布的处罚决定书显示，天同证券累计挪用客户交易结算资金13.8亿元，数额较大，已被责令关闭。
　　天同证券曾经有过辉煌的日子。公司前身为山东证券，成立于1991年，后经两次增资扩股，资本金增至20.36亿元。2000年，公司基金交易总额、股票承销数等主要指标进入全国券商前十名，在业界的人气迅速上升。但是，迅速发展的过程中却隐藏着潜在的危机，在业务扩张的同时，天同证券的委托理财规模也不断扩大。据了解，2001年前，天同自营和委托理财规模总计不过16亿元，但自2001年成立资产管理部后，委托理财规模即迅速达到38亿元。至2002年底，更达到48亿元的高峰。
　　天公不作美。就在天同证券拼命做大委托理财规模，希望能从中赚取巨额利润的时候，中国证券市场却从2245点的高位逐步下行，市场表现不佳令天同损失惨重。委托理财的巨额亏损和大量的利息成本让公司的负担日益沉重，昔日证券业的“先锋”逐渐成为委托理财的“先烈”。
　　为度过迫在眉睫的支付危机，天同证券想到了铤而走险。经查明，2004年10月9日，天同证券从其在建行济南市中分行和中行济南历下支行开立的客户保证金专用存款账户中划出5亿元资金，至其分支机构济宁古槐路证券营业部在建行济宁市分行营业部和中行济宁市分行城区支行开立的客户保证金专用账户，当年10月10日，该笔资金被划至联大实业有限公司在中行邹城支行开立的账户。2004年11月1日，天同证券又从其在中行济南分行营业部开立的客户交易结算资金专用存款账户中划出8.8亿元资金，至联大实业的账户。据了解，天同将这13.8亿元客户保证金转移到实际控股股东山东联大集团的关联账户上，是希望山东联大拿到银行存款证明后，以此为资信凭证，从有关机构获得融资，以帮助其度过危机。
　　对于天同证券的铤而走险，业内有人认为，这一做法是为了公司还债而非个人牟利，似乎“情有可原”。然而不管出于何种目的，天同证券挪用客户保证金的性质仍是极为恶劣的。天同一案，一方面为客户保证金的独立存管问题敲响了更为急促的警钟；另一方面也表明，对于在技术上已然破产的券商，监管部门倘不予以及时果断处理，其潜在风险则远超出人们的预想。事实上，天同证券将保证金转到山东联大账户后，如果被联大债权人获知后冻结，天同证券将面临保证金流失的重大问题。
　　天同证券的侥幸心理很快遭到了无情打击，公司挪用客户保证金的行为迅速遭到有关部门的调查。与此同时，山东省政府也加速了对公司的重组进程。2004年底，山东省政府宣布了莱钢集团对天同证券的重组，成立增资扩股领导小组，并向公司派驻工作组和协调小组，全面接管天同证券业务。
　　不过，天同证券的窟窿实在太大了，60亿元的亏损额让重组方望而却步。2006年3月17日，天同证券最终被取消证券业务许可并责令关闭，从而进入全面清算阶段，公司所属营业部由齐鲁证券托管，其他部分有效资产也将委托一家管理公司管理。一度轰轰烈烈的证券业新秀在历经15个春秋之后走到了尽头。