券商资产证券化又入新领域

招商证券获电力行业资产证券化项目第一单
　　本报讯 据悉，主要由招商证券自主开发设计的国内第一个电力行业资产证券化项目———华能澜沧江水电收益专项资产管理计划，4月25日获批，将于近期开始销售。
　　招商证券理财客户部总经理刘入领告诉记者，华能澜沧江水电收益专项资产管理计划发行总规模为20亿元人民币，其中优先级受益凭证总规模为19.8亿元，次级受益凭证为2000万元。优先级受益凭证面向境内合格投资者发行；次级受益凭证由华能澜沧江全额认购。优先级受益凭证分为三年期、四年期和五年期三个品种，其中三年期和四年期为固定利率品种，五年期为浮动利率品种。
　　据记者了解，招商证券作为计划管理人，将用募集的20亿元资金，专项投资于华能澜沧江合法所有的自专项计划成立之次日起五年特定期间内的漫湾发电厂水电收益。按专业资产评估机构出具的评估预测报告，该基础资产的未来现金流非常稳定。
　　据悉，该项目将于近期在招商证券总部发行，计划设立后，受益凭证持有人可在深圳证券交易所大宗交易系统进行受益凭证转让。
　　业内人士分析，电力行业属于基础设施建设领域，其企业大多属国家骨干企业，具有稳定的现金流，因此颇受券商资产证券化开发的青睐，也是招商证券目前资产证券化业务的主要客户源之一。
　　招商证券作为创新试点券商之一，在企业资产证券化方面针对不同类型的公司、基础资产等已进行了长期深入的研究。此次获批的项目运用了超额抵押、现金储备、优先/次级等内部信用增级方式和农业银行提供不可撤销的连带责任担保的外部信用增级方式来保障投资者的利益，控制投资风险。
　　作为目前国内资本市场的创新金融产品，企业资产证券化已经得到各监管机构的充分认同和大力支持。随着资产证券化不断发展，将会使我国的资本市场焕发出更强的活力，会使更多企业得到长足的发展。