访华升股份(600156)董事长徐春生

价值重构孕育新华升的价值升华
访华升股份董事长徐春生
　　对于华升股份(600156)而言，旧体制下毫无价值的所谓产业规模已然成了昔日之痛。产业重构主导下的价值重构，成为益鑫泰向华升股份裂变的一道分水岭。跨越分水岭的华升股份价值几何？后股权分置时代公司又有哪些产业发展动向？华升股份董事长徐春生道出别样风景。
　　徐春生解析，华升股份价值重构的基点是产业重构。我国是世界苎麻生产第一大国，而华升股份的苎麻产品就占据了全国1/3以上的市场份额，产业前景非常广阔。为什么拥有如此稀缺资源但产业并没有实现想象中的腾飞呢？一个根本原因就是历史的包袱太重，难以振翅；另一个原因就是“捆绑上市”造成的体制痼疾，束缚了手脚，难以施展。因此，华升股份唯有致力于产业的有效整合，轻装上阵，方可展翅高飞。
　　公司于2004年9月以壮士断腕的气魄实施了重大资产重组，将无法形成产业核心的益鑫泰、洞麻和维尼纶三大捆绑资产进行了剥离，将华升工贸和华升株洲雪松置入上市公司组成了核心资产。重组以后的华升股份，已经发生了内在的深刻变化。
　　目前，华升股份的主导产业线条十分清晰———源头立足于湖南省的苎麻和竹资源优势，中间以株洲雪松、沅江二麻和公司拥有的国家级技术中心为依托，致力于发展用天然纤维制造的生态纺织品产业，终端用全国最大的麻纺织品及服装自营进出口企业华升工贸对接国际市场，以贸易为龙头，形成完整的科、农、工、贸产业链，使公司发展成为具有资源优势、技术优势、市场网络优势、品牌优势和人才优势的大型工贸企业。
　　同样是苎麻纺织企业，株洲雪松和置换出去的同类企业有何不同？徐春生阐述其因：最大的区别在于零包袱和资产质量优良。株洲雪松在政府的支持下，于华升股份体外实施了破产，将历史包袱进行了一次性处理，5000多名的冗员按破产程序进行了分离，3.2亿元巨额债务一次了断。如今的株洲雪松只有1500余名新体制员工，并按安置下岗职工企业待遇免征三年所得税，还可以享受贴息贷款等优惠政策。一身轻的株洲雪松在融入了华升股份以后，很快推出了高达160支的产品，远远超过了国际上现有的100支高档产品！同时，株洲雪松以竹原纤维为突破口，开发出拥有自主知识产权和核心技术的竹原纤维面料，既填补了国内空白，又具有国际领先水平。长缨在手的株洲雪松开始在国际市场频频闪亮登场。
　　华升工贸作为全国最大的麻纺织品及服装自营进出口企业，主营业务为国家允许的各类商品进出口贸易及国内贸易，其中2005年到2006年一季度进出口贸易共创汇达一亿美元左右，为华升股份走向国际化终端市场发挥着不可或缺的重要作用。
　　由于政府和大股东采取了做优做强华升股份的产业重构和价值重构方略，我们对搞好华升股份充满信心。通过财务重组，亏损源出局，具有稳定赢利能力的华升工贸、株洲雪松及具有升值潜力的土地房产进入上市公司，拓展了上市公司的升值空间。
　　另一方面，华升股份由于对湘财证券有限公司股权投资实施了百分之九十五坏帐计提，华升股份目前对于湘财证券的投资风险已经基本释放完毕，以后的每一份收益都将进入公司的资本公积，成为全体股东共同享有的资产。徐春生表示，华升股份目前几乎没有负债，干干净净，资产负债率严格控制在与企业发展相适应的水平，这是诸多上市公司较难做到的一件事情！
　　价值重构还使得华升股份的潜在价值得到了进一步的挖掘。华升株洲雪松278亩出让土地，地处湖南省第二大城市株洲市，前门是横贯株洲市的最大商业街和文化公园，后门紧邻湘江风光带，左临株洲市最大的奔龙公园，株洲市最高的标志性建筑将利于街对面，房地产开发前景看好。株洲雪松的另外一块50.23亩同样地处株洲市区的出让土地也已进入了招商阶段。株洲市人民政府以株政发（2006）4号文件的形式，将株洲雪松商业用地项目列入了株洲市2006年基础设施类重点项目。房地产业将成为华升股份的重要辅业和一个新的经济增长点。
　　由于华升股份大股东欠款问题在股权分置改革之前尚未解决，截至2005年12月31日，大股东华升集团占用华升股份资金余额24778.88万元，华升集团在此次股改时郑重承诺，将于2006年9月30日之前，以湖南洞庭苎麻纺织厂改制后的经营性资产偿还全部欠款。如果华升集团未能在承诺期限内偿还对华升股份的全部欠款，华升集团将向股东登记日登记在册的所有无限售条件的流通股股东追加送股，华升股份董事会将委托中国证券登记结算公司上海分公司将该部分股份无偿划转至追加对价对象账户。
　　从上述股改方案中我们可以感触到华升股份战略性重组的决心和意图。那么，由大股东拟定的战略性重组对象湖南洞庭苎麻纺织厂价值几何呢？徐春生描述，改制重组后的洞麻将迸发出新的生机和活力。一方面，通过主辅分离，将社会性职能的学校、医院、后勤和社区等等一一剥离处理，轻装上阵。另一方面，主业通过重组，将经营性资产进行有效整合后，洞麻将与上市公司已有的苎麻产业形成在专业分工基础上互补的完整产业链。并且，公司将来可利用“退二进三”政策，将地处洞庭湖之滨，离名扬中外的岳阳楼仅一步之遥的工业用地转化为商业用地，具有巨大的升值潜力。
　　透着徐春生董事长的讲述，一个全新的华升股份跃然眼前。产业重构主导下的价值重构，让华升股份轻舟已过万重山。越是民族的就越是世界的。华升股份将腾出手来集中战略资源做强主导产业，打造名优品牌，拓展海外市场。面对苎麻这样中国独有的稀缺资源和苎麻纺织品在世界市场的独特地位，徐春生坚毅的眼神中闪烁着无比的自信。