货币政策调控空间加大

□本报记者 禹刚
　　
　　最新一轮的全球加息周期逐渐形成，对中国宏观经济和货币政策会带来什么样的影响，央行在昨日的“二季度货币政策执行报告”中对此进行了重点分析，并强调要密切关注短期资本跨境流动，预防金融风险。
　　昨日凌晨，美联储宣布停止加息，但专家分析，这并不意味着全球加息潮停止，相反各经济体的进一步紧缩政策正在酝酿当中。
　　央行的分析认为，主要经济体央行收紧货币政策，对于促进全球经济稳定增长具有积极作用，稳健有序的升息不但有助于缓解近年来全球流动性过多的状况，为房地产市场降温，同时抑制通货膨胀。
　　对于全球加息潮对中国经济和货币政策的影响，央行报告认为，从长期看，全球经济持续稳步增长、特别是美国经济成功地软着陆，将为我国经济发展创造一个良好的外部环境；同时，主要经济体央行持续加息，会使人民币与外币利差发生变化，在一定程度上加大了我国货币政策调控的空间。
　　此外，加息减少了国际市场上的流动性，在某种程度上减弱了国际热钱向我国的流入，为我国汇率改革赢得了时间。
　　正因为考虑到这些因素，央行在运用货币政策工具方面，在利率调整上一直比较谨慎，但由于目前宏观经济中投资过热成为最挠头的问题，专家认为抑制投资过热和通货膨胀，央行必要时应果断运用加息这一货币工具。
　　从资金层面讲，我国投资高增长与货币流动性明显偏大、信贷投放过快的金融环境密切相关。同时，随着商业银行股份制改革步伐的加快，资本充足率明显提高，银行的放贷能力和贷款意愿随之提高。
　　央行表示，虽然全球加息潮逐渐形成，但美联储、日本央行等未来的动向还不明朗，央行担心如果市场流动性减少过快，将会对金融市场乃至实体经济产生较大冲击；但如果市场流动性减少过慢，会滋生市场的投机行为以及助长通货膨胀的增加。