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贸易失衡 货币政策再临考验

来源:上海证券报 作者:禹刚 2006-08-11 07:45:00
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□本报记者 禹刚
  
  146.2亿美元,连续第三个月创出历史纪录的贸易顺差数据,再度受到市场高度关注,人民币升值的压力也在继续积聚。经济学家表示,国际收支严重失衡带来经济持续过热,而有效的解决方法一是让人民币升值,二是提高利率。
  “从海关的数据来看,出口增速在放缓,同时美国等经济体继续紧缩,会导致出口继续放缓,”高盛首席中国经济学家梁红表示,“但是下半年由于紧缩和宏观调控加大,我们预测进口增速也会放缓,这样全年的顺差还是会很高。”
  她指出,贸易顺差屡破纪录,“证实了我们的分析,即人民币被低估”,而加速人民币升值才能解决目前经济运行中存在的若干问题。
  高额的贸易顺差,现在已经成为影响宏观经济和货币政策的主要问题,光大证券首席经济学家高善文就向记者表示:“已经屡创新高、并且下半年还将创历史纪录的高额贸易顺差,导致外汇储备急速上升,这是制约货币政策的最大症结。”
  制约货币政策独立性的同时,高额的贸易顺差也给人民币继续带来升值压力。昨日人民币对美元汇率中间价再创新高,达7.9688元兑1美元,全天即期外汇询价行情人民币对美元汇价最高达到7.9650。
  外汇大量流入,央行发行大量基础货币对冲外汇占款,导致市场流动性泛滥,以及商业银行放贷冲动。而投资过热、货币和信贷增长过快则又是央行目前更为迫切需要解决的问题。
  今年上半年新增的外汇储备为1222亿美元,而其中将近50%是由贸易顺差贡献的。雷曼兄弟的经济学家孙明春告诉记者,近期的一系列紧缩政策只能在短期内缓解流动性过剩的问题,但最根本的途径,“一是升值人民币,二是加息。”
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