大摩：中国现行紧缩措施调控力度不足

针对中国政府连续提高利率等遏制经济过热的调控措施，近日，摩根斯丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇撰文批出，中国必须有更多行动为其已趋白热化的经济降温，而最大的风险是采取拖延策略。
　　史蒂芬·罗奇表示，尽管在过去四个月内两度调高贷款利率和银行储备金比率的幅度相对已经很大，但还不足以遏制白热化的中国经济。他认为，若干针对个别行业旨在限制投资项目的行政措施覆盖领域仍然有限。
　　文章表示，中国现行的紧缩措施的调控力度不足，只有当银行体系和金融市场得到全面发展，货币政策调节才能取得成效。
　　史蒂芬·罗奇预期一个“三头”降温策略将会很快出台：首先，旨在控制过剩投资活动的行政指令覆盖范围可能会扩大。除了铝、水泥、有色金属、煤、焦煤、碳化钙PVC 以及住房建筑业外，会有更多项目的调控清单。二，银行业的改革步伐和相关主要银行的中央集权制进程必须加快。国有政策银行的“公司化”是这个进程的重心所在；目前四大政策银行中已有两家成为公众公司，余下两家很可能会在未来几个月公开上市。三，有需要收紧金融货币政策，进一步加强宏调的力度。
　　文章认为，如果中国调控成功，效果将超越其对本身经济产生的直接影响。它将给持续扩张的中国全球供应链（特别是大宗商品生产商、能源供应商和亚洲的零部件制造商）造成相当的冲击。