警惕体制因素造成投资反弹

“今年国家的各项宏观调控措施取得明显成效，但是应该看到，造成当前经济运行一些突出问题背后的体制性因素在某种程度上仍然存在，所以明年的经济工作仍要特别小心，防止问题反弹。”银河证券首席经济学家左晓蕾在接受上海证券报记者采访时表示。
　　此前，国家发改委有关负责人表示，当前及今后一段时间要重点解决投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的问题。左晓蕾表示同意这种看法。“统计数据表明，投资过快、信贷过多、顺差过大确实是当前宏观经济中存在的突出问题。”
　　来自新华社的数据显示，经过调控，城镇投资增长率已经从6月份的33.7%回落到10月份的16.8%，但在建项目规模偏大的局面一时难以扭转：截至10月底，城镇50万元以上施工项目累计24.9万个，计划总投资19.4万亿元。
　　同时，银行体系流动性过剩，给宏观调控带来一系列挑战。前10个月新增人民币贷款约2.78万亿元，使年初预定新增人民币贷款2.5万亿元的政策目标落空。
　　此外，贸易顺差仍在扩大，国际收支不平衡问题加剧，前10个月，中国贸易顺差累计已达1336.2亿美元，远远超过去年全年1019亿美元的水平。
　　“事实上，这些问题并非完全是经济周期造成的，而是背后有一些体制性因素存在。”左晓蕾说，地方政府追求GDP指标造成的投资冲动，银行靠贷款利差盈利的经营模式，这些体制问题都是造成过度投资、过多信贷的原因。
　　她表示，虽然今年的宏观调控措施效果明显，但是还没有从根本上解决问题，明年还可能继续反弹，当前的经济工作要高度重视。
　　“今年以来，很多人认为外贸顺差会减下来，但实际情况却是不降反升。”左晓蕾认为，当前贸易顺差过大实际上也存在体制问题，今后经济工作中可以充分思考如何进一步发挥财政政策的作用，减少政府的投资，增加对社会保障领域的投入，同时采取针对措施降低居民储蓄，以刺激内需。