21只理财产品累计募资近300亿元 规模超过券商自营盘

牛市"火"了券商集合理财
名称 单位净值 累计净值 成立以来累计 累计分红 投资类型
(元) (元) 净值增长率(%) (元)
广发理财2号 1.076 1.095 9.46 0.019 债券型
光大阳光 1.474 1.774 77.35 0.3 混合型
长江超越理财1号 1.149 1.249 24.87 0.1 混合型
中信避险共赢 1.062 1.112 11.15 0.05 债券型
招商基金宝 1.216 1.371 37.13 0.155 FOF
东方红1号 1.234 1.234 23.42 0 混合型
中金短债 1.025 1.104 10.36 0.0783 混合型
国信金理财稳得受益 1.095 1.225 22.47 0.13 债券型
华泰紫金1号 1.137 1.209 20.93 0.072 债券型
广发理财3号 1.068 1.588 58.79 0.52 混合型
海通稳健增值 1.163 1.163 16.25 0 混合型
中信理财2号 1.396 1.426 42.56 0.03 混合型
东方红2号 1.27 1.27 26.98 0 混合型
国信金理财经典组合 1.255 1.255 25.47 0 FOF
中金精选 1.259 1.259 25.92 0 股票型
东海东风1号 1.07 1.07 7.04 0 混合型
华泰紫金2号 1.206 1.206 20.6 0 FOF
光大阳光2号 1.409 1.409 40.91 0 FOF
国元黄山1号 1.077 1.077 7.74 0 混合型
　　券商集合理财产品最新净值
　　（截至12月4日）
　　制表：赵彤刚
　　股市持续走牛，不仅让公募基金发行“爆棚”，也带“火”了券商集合理财产品。截至目前，已经成立的21只券商集合理财产品累计募资近300亿元，较半年前翻了一倍多，其规模已在券商自营盘之上。
　　本轮牛市行情，尤其是封闭式基金的持续飙升，让券商集合理财产品获益匪浅，许多非限定性产品都跑赢了大盘，为投资者带来了不菲的收益。已经获得创新资格的券商，正在从集合理财中重新找回自信。
　　赶上封闭式基金盛宴
　　“在封闭式基金的这轮牛市盛宴中，作为国内首只券商FOF（基金的基金）的招商证券基金宝集合资产管理计划成为大赢家。截至2006年12月1日，基金宝累计收益率达37.13%。其中，自8月7日封闭式基金启动上扬行情以来，收益率就超过18%。”搭上了封闭式基金“快车”的招商证券副总裁张郁平介绍说。
　　自今年8月以来，封闭式基金掀起凌厉攻势，上证基金指数自8月7日至今涨幅高达76％，远远超过同期大盘表现。调查显示，多只券商集合理财产品持有数目不少的封闭式基金。受益于封闭式基金的出色表现，部分券商集合理财产品近期净值水平迅速飙升。
　　“招商证券基金宝从成立起，就积极配置有潜力的封闭式基金。目前作为近30只封闭式基金的前十大股东，基金宝合计持有近9亿份额，占该计划总额的近30%。”张郁平道出了他们在封闭式基金上的大手笔。据他介绍，基金宝成立不到一年半已分红3次，合计每1元人民币分红0.105元，并准备进行第4次分红。
　　“自成立以来，基金宝的净值一直保持稳定增长，波动性远低于同期股票和基金。从刚刚结束的基金宝第6个开放期可以看到，客户参与比较踊跃。在2008年上半年基金宝计划期满以前，将会有22只封闭式基金到期，其中有19只是在2007年。这为基金宝提供了一个巨大的低风险获利空间。”张郁平表示。
　　而另一位挖到了封闭式基金“宝藏”的中信证券资产管理部总经理 杨宝林也表示：“中信理财2号自3月份成立后，即开始配置资质好、折价率高、持仓结构好的封闭式基金，并坚持持有，仅此一项投资盈利贡献即已过亿元。截至12月4日，理财2号的累计净值达到1.4元，在今年发行的基金和券商理财产品中稳居前列。”
　　迎合不同风险偏好
　　目前券商集合理财产品分为限定性和非限定性两类。所谓限定性是指其投资对象主要为现金、货币基金、国债和企业债券等固定收益类产品，投资于权益类证券和股票的比例不超过20％；而非限定性集合理财产品的投资比例则不受限制，还可以投资基金。
　　封闭式基金的火爆行情，让非限定性集合理财产品出尽风头。不过，现金管理类的限定性集合理财产品业绩，较之货币市场基金也毫不逊色。如招商证券现金牛货币加强型集合理财产品，由于在投资范围上较货币市场基金有所拓宽，因此具有比货币市场基金获得更高收益的潜力。截至12月4日，现金牛每万份收益为3.83元，七日年化收益近4.2%，在同类产品中名列前茅。
　　为了提高收益水平，中信避险共赢集合计划则适时作了调整。据杨宝利介绍，目前中信避险共赢规模超过30亿份，其投资重点由债券转向新股申购，把不超过90%的资产完全用于新股申购。经过短短5个月的投资运作，新股申购收益率便超过了4%，年化收益率超过8%。
　　与中信避险共赢集合计划有异曲同工之处的是，刚刚启动发行的第22只券商集合理财产品———国都1号集合资产管理计划，将是市场上第一只全心全意打新股的券商理财产品。据预测，这一产品年收益率将达4.55%－10.4%。
　　另外，招商证券计划于第4季度推出第3只集合理财产品，国信证券第3只集合理财产品的相关材料也已上报证监会。同时，长城证券、第一创业证券、国海证券的集合理财产品亦在积极准备之中。可以预期，不断推陈出新的券商集合理财新品，将为投资者提供更多选择。
　　相对基金有优势
　　按照现行规定，无论是创新类券商还是规范类券商，都可以参与集合理财。业内人士认为，管理层推动券商集合理财发展的倾向相当明显，这将有助于增强券商在市场中的“话语权”。
　　“监管层对创新类券商发展期望很高，在新规则基础上推出集合理财产品，是对券商业务的重要完善。一方面扩大了客户服务手段，增加了公司盈利的途径；另一方面，彻底杜绝了前些年出现的保本、保底承诺及由此带来的对行业伤害。因此，规模不是我们追求的目标，我们通常只在确保有机会时才会推出集合理财产品，从而在此基础上树立品牌，这也是对投资者负责。”张郁平坦言。
　　相对基金公司而言，券商推出的理财产品具有得天独厚的优势。尤其是非限定性集合理财产品投资于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资于基金。与券商集合理财产品灵活的投资范围相比，基金的投资限定就显得比较“僵化”。
　　然而，由于券商同时有自营业务，于是有投资者对券商如何将两者隔离心存疑虑。对此，杨宝利表示：“客户资产管理业务与公司投资银行、自营业务之间建立了有效防火墙制度，保证避险共赢集合理财资产与公司资产或其他客户资产完全分离和安全。”
　　除了投资范围灵活之外，券商集合理财产品还有一个独特卖点，即券商可以以自有资金部分参与。券商自有资金一是可以用于弥补投资者损失，二是可以调动管理者的积极性。这与基金只单纯充当管理者、提取固定比例的管理费，有很大不同。
　　“公司集合理财产品采取业绩提成，每年收益5%以上的部分，我们与客户按三七开分成；当收益低于5%时，我们会根据合同进行有限赔付。”张郁平介绍了他们的激励机制。