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明年CPI走势将波澜不兴

来源:中国证券报 作者:上官卫国 2006-12-12 11:10:00
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11月份CPI同比上涨1.9%,增幅与今年月度涨幅最大的1月份持平。一些人担心,这是否预示着新一轮CPI上涨周期已经开始?观察人士认为,尽管影响CPI运行的不确定因素依然存在,但总体而言CPI难以持续大幅走高;明年走势可能将不温不火,波澜不兴。
  牵动11月份CPI涨幅增大的主要因素是食品类价格,当月同比上涨3.7%,仅此就拉动11月份CPI涨幅比上月增加大约0.5个百分点,而上月食品类价格仅上涨了2.2%。
  为什么我国粮食连续三年增产,而近期食品类价格却在走高呢?专家分析,这与国际市场价格波动对国内市场的影响有关,也与国家一系列惠农促粮政策相关。
  今年全球小麦主产国除我国小麦明显增产外,其他国家普遍减产,国际小麦价格走高势必导致国内小麦价格上涨;受国内保护农民利益政策的影响,今年小麦的收购价高于市场预期,客观上抬高了小麦的市场行情;许多农民开始惜售,也推动了小麦价格的上涨。
  玉米价格涨幅较大,主要原因是自国际原油价格上涨以来,玉米的提取物被作为燃料替代品,导致了玉米价格一路走高。大豆全球库存较大,但受小麦、玉米价格影响,也纷纷追涨。我国大豆消费三分之二依靠进口,国际市场一涨价,国内豆油价格也跟着上扬。
  目前,国家已陆续开始开仓拍卖粮食,部分品种价格猛涨的势头将会得到抑制。
  明年国家将更为重视粮食安全和粮农利益。如果没有不可预料的严重自然灾害等不可抗拒原因,粮食不一定会继续增产,但也不会大幅减产。也就是说,粮食供需将大体平衡。在这种情况下,推断粮价上涨将带动食品类价格上扬,从而推动CPI上涨是缺乏根据的。
  观察人士认为,约占CPI42%权重的非食品类工业消费品价格明年也不会普遍上涨。首先,技术成熟和进步、规模效应提高了生产率,彩电、电脑、手机、轿车等价格近几年一降再降是对此最好的说明;其次,工业消费品普遍供过于求,其价格受到市场需求的硬约束难以上涨;再者,我国重化工业阶段的到来,导致更多的生产资料在内部循环和消耗,其链条越拉越长,生产资料价格指数(PPI)的上涨向CPI的传导明显弱化。正是看到这些因素,专家指出,在前两年PPI涨势迅猛的情况下,上升的成本都没能推动工业消费品价格些微跟进,在PPI涨势已经明显回落的当前,更没有理由预测工业消费品价格能带动CPI上行。
  流动性泛滥是担心明年CPI走高的又一重要因素。但泛滥的流动性主要集中在商业银行、企业和各级政府手中,主要流向固定资产投资领域。城乡居民的流动性虽有所增加,但大多流向了商业银行以及房地产市场和证券市场;在社会保障、教育、医疗多方面改革远远没有到位的情况下,城乡居民增加的收入,流入消费领域的较少,没有能量推动CPI持续上行。
  近期看,真正拉动CPI上涨的仍然是服务项目价格和资源价格改革因素。然而,这两类因素近几年已经消化掉一部分,且在CPI中所占权重不大,拉力有限,难以带动CPI大幅走高。
  观察人士指出,依据目前的主要因素判断,今年全年CPI涨幅在1.5%左右;明年涨幅或许会有所加大,大约在2%。
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