M1M2 喇叭口闭合 贷款快增受遏

受今年以来第三次上调法定存款准备金率影响，11月份末广义货币M2增速已降至自去年8月份以来的最低水平，狭义货币M1与M2增速之差（简称“喇叭口”）也首度消失。
　　中国人民银行昨日公布的金融运行数据显示，11月份M2增速有所下降，M1增速继续加快。11月末，M2余额33.75万亿元，同比增长16.8%，增幅比上月低0.3个百分点。与此同时，M1余额12.16万亿元，同比增长16.8%，增幅比上月末高0.5个百分点。
　　央行指出,“M2增幅比上月下降的主要原因是当月再次提高法定存款准备金率0.5个百分点使得货币乘数明显下降，有效制约了金融机构货币扩张能力。从结构看，M1增幅提高主要是企业活期存款增加较多。”１１月末企业人民币存款余额１０．９６万亿元，比去年同期增长１６．６％，增幅比上月高１个百分点，企业资金总体宽松。
　　据统计,１１月末人民币储蓄存款余额为１５．９７万亿元，比去年同期增长１５．３％，增幅比１０月降低０．２个百分点，储蓄存款增速进一步下降。１１月新增储蓄存款为１６８３亿元，同比仅多增６亿元。
　　此前，１０月份人民币储蓄存款就已比９月减少７６亿元，这是２００１年６月份以来首次出现月度储蓄存款下降。央行曾解释说，１０月份储蓄存款一部分被分流到股票市场。而近段时间以来，股市持续走高，投资者入市积极性高涨。１２月１４日，沪指以２２４９点收盘，创出了历史新高。　　受赚钱“效应”鼓舞，一部分储蓄存款转化为基金投资到股市当中。市场信息表明，新发行的基金销售火爆。
　　央行报告显示，１１月末本外币并表居民户存款余额１６．７６万亿元，比去年同期增长１４．４％，增幅同比降低３．５个百分点；非金融性公司本外币存款余额为１５．６３万亿元，比去年同期增长１５．３％，增幅同比降低４．７个百分点。
　　值得指出的是，自今年1月份以来，喇叭口从最高的8.6%一路缩小，直至消失。而在2005年情况却刚好相反，M2增速一路走高，M1却日趋低迷，造成喇叭口不断扩大。
　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，从目前情况判断，M1增速上升M2增速下降的情况可能持续，以至最终M1增速超过M2。
　　按照传统理论，喇叭口的缩小可能预示着通胀压力的增大。国家统计局最新公布的居民消费价格（CPI）数据显示，11月份，CPI比去年同月上涨1.9%，为年内最高水平。
　　央行数据还显示，11月末,人民币贷款余额同比增长14.8%，是今年4月份以来首次低于15%。11月份当月新增人民币各项贷款1935亿元，同比少增315亿元，连续三个月同比少增，贷款增长过快的势头得到明显控制。