上证所新一代交易系统为创新保驾护航

2006年可以说是上海证券交易所有史以来业务创新和技术系统建设最密集的一年。12月16日，就在上证所十六周年所庆前三天，上海证券交易所再次组织全体会员及相关单位对新一代交易系统进行了全网演练。演练的顺利进行为新一代交易系统明年一季度的正式切换上线提供了保障。据了解，上证所新一代交易系统能够支持几乎所有的交易品种和交易方式，它的上线将为该所进一步的创新发展保驾护航。
　　证券交易所是资本市场的组织者和运营者，交易所应为投资者提供丰富的产品，并采取措施促进产品交易，以保持充分的流动性。根据这一职责，今年以来，上海证券交易所从新兴加转轨市场的现实出发，正视该所在国民经济发展中的使命，根据国际资本市场的发展趋势，依据从简单到复杂、从低风险到高风险的原则，有计划地拓展了业务创新和技术创新。
　　业务创新方面，上证所首先以基准市场为核心，积极构造分层次市场结构，深化蓝筹和价值投资理念。具体而言，大力拓展了基于50、180指数的产品创新，如ETF；推出了基于股改的权证产品，并对之采用了创新的交易机制。其次，以国债、企业债、资产证券化产品为重点，拓展固定收益产品市场，并重点开发了资产证券化产品。第三，以一级交易商机制为基础，推动建立完善的的做市商制度。第四，在增强市场活跃性和市场弹性方面，进一步完善大宗交易、完善回转交易，研究建立融资融券制度，满足市场参与者的不同交易需求。第五，积极开拓衍生品市场，积极考虑和设计基于股票、指数及指数产品、利率、外汇的衍生品，以便为投资者提供多元化的投资品种和风险管理工具。第六，全面拓展信息服务、金融产品销售、多路径的交易接入等系统、高效、灵活的非交易服务业务。
　　产品创新力度的加强和创新品种的日渐丰富无疑对交易系统在支持差异化交易机制功能方面提出了迫切需求。为此，上海证券交易所以市场现有和未来的需求为根本驱动力，尤其考虑到产品创新对交易系统的特殊需要，在当前交易系统的基础上，以目前国际上先进的Xetra系统为基准，构建设计了新一代交易系统。
　　该系统是适应中国证券市场高速发展与创新的需要，由上证所主导建设的一个支持多市场、跨境交易、现货与衍生品一体化的交易平台。具体而言，新一代交易系统有可配置的交易模型（如竞价机制、报价机制、协商交易等），多样化的订单形式（限价、市价、止损、多日有效等）和完备的风险控制手段。系统集聚了当今世界证券界的新技术、新功能、新接口和新标准，系统容量和能力的设计已达全球最先进水准。可实现多市场、多品种、多时段、多交易机制等复杂的交易机制，能够支持几乎所有的现货与衍生产品交易。其强大的技术能力为未来期货期权等衍生产品的创新和实行差异化交易机制等制度创新，奠定了坚实的基础。
　　另外，新一代交易系统在借鉴全球交易所通行做法的基础上，率先引入了参与者交易业务单元 (PBU)概念，具有强大的业务、管理、技术等功能。比如，通过PBU的权限控制设定，交易所和证券公司甚至可以控制到某个账号的买卖权限，极大地强化了风险控制能力。尤其值得一提的是，新一代交易系统使用的STEP开放式协议，是基于FIX（Financial Information Exchange）协议标准，按照中国市场需求开发定义的国家金融行业标准。该协议的使用，使境外机构和投资者更容易的接入新一代交易系统获取交易服务。上证所对新一代交易系统享有自主知识产权。可以充分相信，新一代交易系统的建成并投入使用，将为中国证券市场改革开放和创新发展提供有力的支持，从而更好地发挥市场应有功能和作用。