券商直接股权投资开闸在即 中信、中金有望拔得头筹

中信证券今日披露，公司将向中国证监会申请开展股权投资业务试点。今后拟以自有资产出资设立一家全资专业子公司，开展对拟上市公司的股权投资业务。
　　知情人士透露，监管部门近期将就上述事宜作出意见，这将意味着国内证券公司获准从事直接投资业务。此外，中金公司也有望获得“直投”试点资格。
　　券商股权投资与国际私募股权投资（PE）类似，都是投资于非公开发行公司的股权，投资收益通过日后出售股权或企业上市兑现。据透露，目前监管部门将国内证券公司“直投”业务范围限定为Pre-IPO，即对拟上市公司的投资，并初步设定了“投资期限不超过3年”等相关规则。
　　业内专家指出，“直投”业务的放行将为国内证券公司拓展业务空间、增加利润来源提供良好契机。证券公司开展“直投”业务有利于改变“生存基础单一、赢利模式单一”的现状。
　　资料显示，过去25年间，在美国证券业务收入中，以PE、资产管理为代表的买方业务占比从37%上升到73%。其中，发展速度最快的PE业务已成为众多国际投行的重要业务组成部分和利润来源。研究结果表明，美国私人股权投资和风险投资历史收益率年均都在15%－20%。中信证券估计，国内Pre－IPO项目的投资收益率有望高于这一水平。
　　目前，高盛、美林等已在我国投资了许多Pre-IPO项目。其中，高盛将自有资金和客户资金联合投资工商银行上市前的股权；摩根入主蒙牛、花旗涉足广发银行，均是其中的经典案例。业内专家认为，随着我国资本市场不断发展壮大、证券公司业务创新和风险控制能力不断加强，“直投”业务“开闸”条件逐渐成熟。