券商低调练兵期指仿真套利大赛 业绩参差不齐

股指期货可能带来的套利利润一直为大多数机构投资者所垂涎。近期，为了能够获得这一“套利美食”，国内的十多家大券商联合了部分期货公司一起开展了股指期货仿真套利大赛。据悉，经过了约三周的比拼，已有部分机构投资者出现了小幅亏损，战绩参差不齐，同时这些机构投资者在这次准实战中积累了股指期货套利的风控经验。
　　据介绍，这次机构投资者之间的套利仿真大赛是从11月中下旬开始，大约进行五周时间。比赛的规则大致为，交易的合约为沪深300股指期货仿真合约；参赛者可采用的套利策略包括期现套利与跨期套利；本次比赛所涉及的所有现货交易（含股票、ETF、封闭基金等）均采用模拟方式，一律见价成交，不考虑冲击成本与交易成本；用于现货交易资金量由各参赛者自行决定；各参赛者所有现货交易应以跟踪沪深300指数为目的，且所持现货组合与沪深300指数之间的跟踪误差应在合理范围内；每位参赛者持仓可不受600手最大持仓限制；比赛过程中不接受额外的账户入金；比赛成绩评定以每位参赛者的绝对收益额为准；参赛者应保留包括虚拟现货成交在内的所有交易记录与其他与交易有关的说明资料，并于每交易日收市后以电邮方式向大赛组织者报送，以协助评定比赛成绩。
　　据相关人士介绍，此次期指仿真套利大赛主要目的就是为了倡导股指期货的理性投资理念，加强风险教育。通过大赛为机构投资者提供一个集中进行套利测试的平台，运用大赛测试套利系统。“这对于我们来说是一个很好的实战机会。”一家券商资产管理部相关人士说道。
　　据上述人士介绍，券商之所以要积极试水套利大赛主要也是为了寻找集合理财业务利润的新增长点。“自去年年中至今年上半年，从指数的涨幅来看，券商集合理财产品的收益大约都可以翻三倍左右，但从今年下半年以及今后的股市情况看，接下来的收益可能并不那么容易赚取。”该人士说道，“因此很多券商都在寻找一种能够获得稳定收益的产品，股指期货的套利应该是很好的机会！”
　　但据介绍，在经过了约三周的比拼之后，这些机构投资者也意识到期指套利的这种稳定收益其实也并不那么容易获得，部分机构投资者已出现了小幅亏损。最新数据显示，截至到上周末，参赛者的平均收益为2000多万元，但战绩最差的机构投资者却出现了约1亿元的亏损。“这就说明了套利也并不是没有风险的。”上述券商人士说道，“从中机构投资者也已经积累了不少期货套利的风控经验。”
　　又据某券商衍生品部负责人介绍，套利出现亏损通常发生在以下几种情况。一是，现货组合的跟踪误差过大；二是期货建仓的头寸没有控制好。可能后一种情况更需要机构投资者注意。因为在套利的过程中，期货行情可能会暂时先向反方向运行，如果该机构投资者在最初的下单时投入过大，没有后续“弹药”，则很容易被其他机构逼仓。“期货是一种保证金交易，这对于国内的很多机构投资者来说还是一种较新的操作，下单时的资金分配较为复杂，这次的准实战交易其实给不少机构投资者积累了这方面的经验。”该人士说道。
　　昨日，沪深300指数期货交易情况为，IF0712合约下跌了126点，收于5190点，跌幅为2.30%；但较现货的价差却在昨日时有所扩大，达到了306点。其他合约的表现分别为：IF0801下跌了83点（1.29%）；IF0803下跌了258点（3.48%）；IF0806下跌了309点（3.86%）。