雷曼兄弟孙明春:央行或处加息调控政策末期

对于央行于昨日进行年内第六次加息，雷曼兄弟中国首席经济学家孙明春表示，此次加息的种种特点反映了央行不倾向于使用加息这种调控政策，尤其是对于贷款利率和长期利率。同时，这也暗示了央行可能处于加息调控政策的末期。
与短期存贷款利率提升幅度相比，此次长期存贷款利率提升幅度较小。孙明春认为，央行使用此种加息方式旨在控制通胀预期，同时长期存贷款利率的小幅提升则预示着长期而言通胀情形可能并不严重。
另外，存款利率比贷款利率提升幅度大反映了央行对中国经济展望持谨慎态度，尤其是针对最近出现的关于全球经济可能放缓的讯号。一旦外需疲软，将拖累净出口和出口导向型投资，而贷款利率的小幅加息则能帮企业避免明年可能会出现的恶劣环境。
孙明春认为，央行此次将活期存款利率下调9个基点，将提升银行的利润空间，同时此举也是为了鼓励家庭储蓄从活期存款转变为定期存款。
孙明春预期在2008年央行不会再上调一年期存贷款基准利率。但是，若受通胀刺激，短期内（3-6个月）央行仍有加息可能。