访海螺水泥(600585)执行董事郭景彬

抓住时机扩产三年再造新海螺
　　———访海螺水泥执行董事郭景彬
　　证券时报记者程鹏
　　“未来三年是行业落后产能淘汰的关键时期，海螺水泥要紧紧抓住这个时机扩大产能。2004年至2006年，海螺水泥每年拿出30亿元用于产能扩张，2007年的时候这个数字是57亿元，2008年计划投入70亿元。预计未来三年每年投入的资金将达到100亿元。截至2007年底，海螺水泥总资产是310亿元，这就意味着，这些投资3年后可以再造一个新海螺。本次公开增发顺利完成后，未来三年，包括自有资金和银行贷款，海螺水泥将有460亿元可用于项目投资。本次融资完成后的五年内，海螺水泥没有融资需求。”海螺水泥执行董事郭景彬日前在上海就公开增发相关问题接受本报记者采访时做上述表示。
　　行业需求持续增加
　　在很多投资者的印象中，水泥行业属于周期性行业，伴随着本轮宏观调控的增强，不少投资者担心水泥行业将不能保持过去的高增长势头，对此，郭景彬提出了不同的意见。
　　郭景彬告诉记者，未来水泥消费的三大板块仍会继续推动水泥需求，首先是基础设施建设，政府对固定资产投资控制的重点是结构性调整，重点控制工业项目的投资，但仍然支持基础设施的建设，“中部崛起”和“西部大开发”战略的实施，会继续促进政府加大对铁路、公路、机场等基础设施建设的投入，拉动水泥需求；其次是城市地产和城市建设，地产相关政策的出台有利于促进土地的开发，推动地产结构的调整，政府明确提出要加大廉租房、经济适用房的建设投入，二、三线城市更加明显，伴随着城镇化进程加快，国家规划2010年城镇化水平由05年的43％提高到50％，据此测算，城镇新增住房每年约需4.6亿平方米，年增加水泥需求量约为1.4亿吨；再次是新农村建设，政府会进一步加大对农村道路、水利、电力、通讯等基础设施建设，预测相应的水泥总需求约为3.6亿吨，中国农民对房屋建设的传统需求———更新升级，到2010年全国农村住房建设可增加水泥需求约2.4亿吨。
　　行业产能增长有限
　　公开资料显示，得益于政府调控和市场竞争的共同作用，水泥新增产能在2004年达到顶峰后，2005年-2007年来呈逐年走低之势。而与此同时落后产能的淘汰工作在过去几年加快了，2004-2005年合计淘汰落后产能5000万吨，2006年淘汰3500万吨，2007年淘汰8000万吨，预计2008年将淘汰落后产能7000万吨以上，2008年6月1日水泥新标准的实施将进一步促进落后产能的淘汰，预计“十一五”期间淘汰2.5亿吨的目标有望实现。为填补落后产能的淘汰，新型干法水泥项目的投资增长回升，但从区域来看，水泥项目投资向中部和西部地区倾斜，而东部地区投资增速仍然呈下降趋势。
　　在成功推行“T”型战略，在沿江和沿海地区占得先机后，海螺水泥近期将发展的重点放到了华南、华中和西部地区，本次公开增发的项目和海螺水泥计划自有资金投资的项目均分布在上述区域。郭景彬称，在这一巨大市场，海螺水泥提升市场份额的空间巨大。目前海螺水泥占全国水泥市场份额的8%，3年后海螺水泥希望将这一比例提高到15%。
　　竞争优势突出
　　2007年海螺水泥的水泥和熟料合计销量为8650万吨，同比增长14.57%，2008年第一季度销量为2150万吨，同比增长18％。得益于市场旺盛需求，海螺水泥的产品价格继续保持上升势头，2007年和2008年第一季度综合平均价格均为214元，同比分别增长5.9％和9.2％。今年以来海螺水泥已经进行了3次价格调整，已将煤炭价格上涨成本抵消，海螺水泥预计在今年年底将进一步提高产品价格。
　　郭景彬告诉记者，得益于公司高效的管理，近几年海螺水泥的利润率明显优于行业平均水平，而且与行业的平均水平的差距在进一步扩大。2007年公司的销售毛利率为31.51％，较上年增加2个百分点以上；2008年1季度的销售毛利率为25.31％，同比略有上升，目前海螺水泥的毛利率处于底部回升阶段。郭景彬表示，未来几年，海螺水泥的销售毛利率将有望回到35%-40%的合理区间。