访鄂尔多斯(600295)董事长王林祥

鄂尔多斯 “双引擎”起飞
　　鄂尔多斯（600295）董事长王林祥近日接受本报记者独家专访时表示，公司羊绒业务今年将创下连续28年盈利的纪录，而铁合金的业绩好于预期，公司下一个重点拓展的新领域将是多晶硅项目。
　　拥有羊绒、硅铁两大产业领域内的单打世界冠军，鄂尔多斯的去年年报业绩151％的增幅还是吸引了更多投资者的关注。当然，这里也有质疑。
　　28年盈利纪录
　　“鄂尔多斯羊绒20多亿元的存货是怎样产生的？”“鄂尔多斯的战略转型是不是意味着羊绒失去了盈利能力？”
　　5月13日，天气晴朗。鄂尔多斯棋盘工业园区，按4星级标准建造的天骄大酒店在阳光下格外显眼。酒店12层一间宽大的办公室里，鄂尔多斯董事长王林祥接受了记者的专访，说不清楚是激动还是无奈，他在努力向记者展示一个真实而轮廓清晰的鄂尔多斯。
　　“我希望大家来鄂尔多斯考察！”
　　一向低调的王林祥以少有的激情向更多的投资者、学者发出邀请。公司即将启动的公司债发行计划也需要更多的投资者的支持。
　　当记者谈及羊绒时，王林祥的表情平静下来。他给记者细算了一笔账。目前，鄂尔多斯羊绒制品在全国有1700多个销售网点，实行代销制。大的销售点铺货数量达到4000－5000件，小的销售点铺货数量在1000件左右。如果平均来算的话，一个网点的铺货数量在1500件左右，占用资金在80万－100万元。总体来看，鄂尔多斯羊绒成品存货大约是13亿元。
　　公司的存货还有一个重头是羊绒（原绒经过加工后的无毛绒，比值为3：1）。王林祥表示，羊绒行业的竞争主要在原料的竞争，鄂尔多斯每年的羊绒库存最少1500吨，最多3000吨。如果按每吨70万元计算的话，需要资金量在10亿－20亿元。近两年由于羊绒价格出现下滑，公司没有进行垄断性收购，库存量没有达到峰值。
　　作为羊绒行业的龙头老大，从上个世纪80年代到现在，鄂尔多斯已经保持了27年盈利的纪录。其间，公司经历了中国羊绒行业四次价格大战，一直立于不败地位，而许多羊绒品牌已经在竞争中被淘汰。
　　王林祥向记者透露，羊绒行业的整体盈利能力在下降。原因很多，出口退税调整、人民币升值等因素大大影响了羊绒盈利水平。去年，鄂尔多斯出口羊绒制品450万件。今年，鄂尔多斯将调整自己的出口战略，出口目标降至280万件，不过，出口价格会有提升。
　　王林祥告诉记者，“这两年是羊绒行业最困难的时期，但鄂尔多斯搞羊绒不会亏的，我有办法让羊绒保持盈利。今年，羊绒集团盈利预计在2亿元左右。而对上市公司利润贡献约为1亿元左右，每股收益0.1元左右。”
　　硅铁步入快行道
　　“做羊绒行业多年，再做重化工，感觉不一样。羊绒一年挣2亿元，很不容易，而铁合金去年一年就挣了4.53亿元。”
　　羊绒价格是一年一年往下降，而铁合金价格是一个月一个月往上涨。这是王林祥没有想到的。这也使得鄂尔多斯的去年业绩从预增50%变成增长151%。
　　以铁合金为主营业务的鄂尔多斯电冶给了王林祥一个惊喜。而电冶公司今年的净利润将达到10亿元。王林祥分析道，去年硅铁的价格是4000元/吨左右，而今年硅铁价格一度摸高8000元/吨。这是一个“高耗能、高污染”的行业，随着政策成本、环境成本的提升，行业的门槛也在加高。作为全球最大铁合金生产基地，鄂尔多斯的规模优势开始显现。
　　鄂尔多斯最近的公告显示，今年公司将有55万吨硅铁产能，预计产量达到53.5万吨；工业硅15万吨（批复产能为20万吨），硅锰30万吨。
　　鄂尔多斯完成战略转型后，铁合金与羊绒成为公司两大主营业务，而铁合金的盈利能力远远超越后者。
　　鄂尔多斯电冶公司2003年成立，注册资金30亿元。 王林祥告诉记者，按照当时政策规定，出资额可以分步到位。第一年，出资额不低于20%。2005年8月，注册资金全部到位。2007年4月，三井物产对电冶公司增资，公司注册资本增至36亿元。电冶公司的资金来源还包括银行贷款29.39亿元。电冶公司已经投资了57.97亿元。
　　目前，鄂尔多斯持有电冶公司60%的股权，三井持有25%的股权，东民公司持有10.83%，其它股东持有剩余股权。
　　鄂尔多斯4月公布的增发计划显示，股份公司还将收购东民公司持有的电冶公司股权，最终持股比例达到70.83%。
　　对于鄂尔多斯持有电冶公司股权的变化，王林祥表示，当时，投资铁合金还是有风险的，集团的思想是项目成熟后才注入上市公司。开始设立的时候，没有让投资者投得太多。上市公司占有30%的股权。2003年，国家宏观调控后，集团融资成本上升，而上市公司融资容易。因此，电冶的股权逐步转让给上市公司，但转让价格是按净资产来计算。其中，4亿吨的煤炭转让价才9亿元。如果收取资源费的话，就要收20多亿元。集团也是充分考虑到了少数股东的权益。
　　进军多晶硅
　　鄂尔多斯4月29日公告，将融资进军多晶硅领域。项目规模达到3000吨。价格高昂的多晶硅在国内可谓炙手可热，中国企业追逐“新能源”的热潮会不会进入一个“技术陷阱”呢？
　　王林祥表示，鄂尔多斯进军多晶硅领域将采用德国技术，公司重金引进的海归很快将会到任。年薪是王林祥自己的两倍。而为鄂尔金斯多晶硅项目的技术团队将由这位海归全权负责。
　　“国内一些顶尖级多晶硅研究机构将会入股鄂尔多斯多晶硅项目。”
　　王林祥没有透露具体机构的名称，他告诉记者，如果快的话，明年10月，该项目将会试车。不过，要真正达产的话要到2010年。这将成为鄂尔多斯最赚钱的项目。目前，国内多晶硅的成本在25万元/吨，国外售价为300万元/吨。尽管未来几年内，多晶硅产能会大规模扩张，但多晶硅的售价仍可达到50万元/吨。
　　公开资料显示，鄂尔多斯的多晶硅项目注册资本20亿元，鄂绒集团出资50%，鄂尔多斯投资公司出资25%，鄂尔多斯羊绒实业有限公司出资25%。
　　而鄂尔多斯公布的增发计划显示，公司拟以增发的20.2亿元、电冶公司自有资金4.5亿元、鄂尔多斯投资公司拟使用股权转让收到的价款4.6亿元，共同向鄂尔多斯多晶硅实施增资扩股，增资完成后，鄂尔多斯多晶硅的注册资本将增加到31.3亿元，鄂尔多斯总计持股78.92%。新投入鄂尔多斯多晶硅的资金全部用于生产3000吨多晶硅项目建设。一期项目规模达到1500吨。