易宪容:反对人民币快速升值遏通胀

中国社会科学院金融研究所易宪容教授近日表示，反对通过人民币汇率的快速升值来抑制国内通货膨胀。他是在出席由山东潍坊农信社主办的2008年中小金融机构票据业务交流会上作出上述表示的。
易宪容表示，目前国内通胀压力日益严重，不少人认为可以通过人民币汇率的快速升值来控制通胀，认为升值可以导致进口增加，出口下降，从而有效地抑制总需求，对物价产生下调压力。但事实并非如此，汇率升值控制通胀是有前提的，那就是国际商品价格保持不变。但事实上，近期国际商品价格快速飙升，升值不仅不能平抑通胀，而且还会进一步向国内输入通胀，使物价指数恶化。因此，在国内CPI一直高位运行的情况下，应该反对人民币快速升值。
4月份CPI增幅高达8.5%，与目前银行一年期定期存款利率相比，负利率达到了4个多百分点。易宪容分析，利率与国家GDP是成正相关的，目前我国GDP一直保持在10%以上的增长幅度，但利率又处于较低的水平，而低利率政策会导致经济出现一系列问题，如投资过热、资产泡沫、流动性泛滥、企业信贷规模扩张等等。因此，他认为，如果中国CPI仍旧保持在8.5％，中国至少应再上调利率2个百分点。近期四川发生地震，虽然在短期内可能会增加国内通胀压力，但这毕竟是偶然事件，其作用不会持续，央行加息的时间可能会因此推迟。易宪容提出，2008年宏观调控应该以市场为主导，调控货币数量、调整利率水平和控制信贷规模。
此外，易宪容认为，目前进入我国的国际热钱并没有想象的那么多，因为我国目前毕竟是对资本项下管制的国家，这就抑制了热钱的自由流动，既然进来难，出去也难，因此热钱要在短期内大规模的撤离是非常困难的，而且中国目前资本化进程不会停止，中国的经济仍将以较高的速度发展，投资高收益、高回报不会改变。