美国次贷危机或刚刚开始

美联储又开始向金融系统注入流动性了。随着房利美和房地美两家机构爆出财务状况恶化的消息，其股价一周之内暴跌了45%，无奈之下的美联储在13日宣布对其提供直接贷款，美国财长保尔森也表示财政部将为其提供财政支持。与此同时，美国加州印地麦克银行宣布倒闭，从而成就了美国历史上第二大银行倒闭案，另外还有90家银行被列入高危名单，美国的金融机构正在陷入一场"关门大吉"的风潮之中。不久之前的华尔街还在庆幸"最坏的时期已经过去"，然而现在看来次贷危机远比我们所想象的要凶猛，"演出"的"下半场"似乎才刚刚开始。
房利美和房地美两家机构是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所经手的住房抵押贷款总额约为５万亿美元，占据了美国住房抵押贷款总额的半壁江山。由于其主要业务是从事"次级住房抵押贷款"以外的住房抵押贷款，因此它们陷入困境，可能意味着已经制造麻烦无数的"次级住房抵押贷款危机"正在向更为广泛的"住房抵押贷款危机"演变。如果它们破产，则美国住房抵押贷款市场很可能在短期内完全"停摆"，而美国整体经济增长也会受到危及，全球金融动荡和经济危机的风险因此而加大。事到如今，就连投资大鳄索罗斯都在悲叹："这是我们一生中最为严重的金融危机。"
鉴于房利美和房地美的重要地位及其破产可能导致的灾难性后果，美国政府不会也不敢任其自生自灭。别无选择，美联储只能不断地向金融系统注入流动性，美国政府也不断出手救市。这些举动能否拯救美国的房地产和金融业，目前尚不得而知，但其对于已经泛滥的全球流动性和通货膨胀的负面影响却是显而易见的。美联储通过超宽松的货币政策继续"救火"，美元则继续贬值，全球性通货膨胀也将因此而继续存在甚至更为恶化。
国际油价前些日子已经逼近每桶150美元大关，而中国的外汇储备余额在6月末达到了空前的1.8万亿美元。油价高涨，热钱汹汹，这已成为推高我国通胀水平的两个最大因素，中国经济能否保持健康稳定的发展，也将取决于这两个问题如何解决。保证资本流入流出的可控，减缓外汇资产的积累速度，弱化与美国货币政策的紧密联系，推动人民币对一揽子货币的有效汇率升值，至关重要。近日，国家外管局、商务部和海关总署已着手加强资金流动监管、完善出口与收结汇审核，显示出政府对于跨境资本流动的关注和监控日益紧密。另一方面，中国目前已是仅次于美国的第二大石油进口国，能源安全问题不容小觑，因此扩大石油生产、充实能源储备迫在眉睫，而开发替代能源、做好节能减排工作，更应深思而笃行。
以上种种实为治标之策，中国经济持续健康发展的根本还在于坚持改革。只有坚持人民币汇率改革，以形成合理的人民币定价机制，建立与经济大国地位相应的强势货币体系；坚持转变经济增长方式，调整产业结构，理顺自然资源和能源价格，淘汰高能耗、低效率的产能，才能创建可持续发展的繁荣未来。惟其如此，未来10年的中国才有望成为环境、能源和经济这三大全球问题的解答者，而这也将是中国融入全球经济一体化最重要的一步。