华侨银行:货币政策转向

就央行日前对贷款利率和存款准备金率之调整举措，新加坡华侨银行分析师谢栋铭16日表示， 央行此次双剑齐发，超出了市场的预期，显示了其支持经济增长的决心以及应对国际动荡的快速反应。不过也同时显示了央行货币政策态度的急转。
　　纵观央行的降息决议，谢栋铭认为可能有以下三个触发点。首先，雷曼兄弟宣布破产以及美林证券被美国银行收购揭示了已经爆发一年多的次贷危机远未结束，而金融领域的危机将可能继续对全球经济包括中国经济带来负面冲击。其次，中国M2 货币供给量增速连续3 个月保持下下滑，并在8 月下降到央行的目标增速16%。而8 月通胀率快速下滑至4.9%。第三，股市不断下滑，股民情绪低落，而房市更是摇摇欲坠，因此央行也可能借此下调贷款利率以及存款准备金率的机会刺激股市以及减轻企业的贷款压力。
　　谢栋铭认为，中国央行此次态度的180 度调头（在上调存款准备金率不到3 个月内宣布下调存款准备金率）并非开创先例，澳洲央行在今年第一季度连续两次升息之后，在9 月降息显示了全球经济不稳定性是全球央行的所面临的共同难度。
　　对于上述货币政策的影响，谢栋铭认为，首先，货币政策的放松可能会对人民币短期走势带来负面影响（人民币海外远期汇率兑美元汇率在中国降息之后小幅下滑）。第二，对中国股市可能会带来激励作用。但是对亚洲，全球股市乃至大宗商品市场可能会带来短期的负面冲击。中国作为亚洲经济增长的火车头，以及能源市场的牵引机，其经济预期出现动荡的话，将使得已经陷入困境的全球经济雪上加霜。第三，对亚洲发展中地区央行的决策将带来一定的压力。此次中国对货币政策的放松，也可能将给亚洲发展中国家留下难题。