券商发展要把风险控制摆在首位

金融风暴席卷全球，华尔街五大投行或破产或重整，而国内券商却能独善其身，行业整体仍能保持盈利，实在难得。业内人士认为，国内券商能躲过此劫并非偶然。近几年证券监管部门对券商进行综合治理，在充分化解历史遗留风险的基础上规范了行业发展轨道，是当前国内券商稳健发展、抵御市场风险能力增强的主要原因。而从金融危机看券商未来发展路径，风险控制更应摆在行业发展的首要位置。
　　2003年底至2004年上半年，随着证券市场行情的持续低迷和结构性调整，证券行业传统经营模式所隐藏的问题不断暴露，国债回购、挪用客户保证金、违规理财等累积风险的集中爆发，整个行业几近崩溃的艰难之路，不仅危及行业的健康发展和资本市场的正常运行，而且波及社会稳定。
　　证券公司综合治理工作正是在这样的背景下展开的。从2004年开始，短短三年中，通过依法采取撤销、托管、接管或撤销业务许可、责令关闭等措施，对30多家严重违法违规的高风险证券公司进行了处置，证券公司挪用客户交易结算资金、违规资产管理、挪用客户债券和股东占款、超比例持股等长期积累形成的巨大风险在全行业得以化解。
　　通过几年的清理整顿，整个证券行业浴火重生，行业发展基本走上正轨，尤其在风险控制方面，券商法律监管得到完善，证券公司治理水平也进一步提高。
　　首先，新《证券法》的实施以及陆续颁发的《证券公司治理准则》、《证券公司内部控制指引》、《证券公司控制指标管理办法》、《自营业务内控指引》等一些列规章制度，从法律制度上为证券公司风险控制提供了行业规范和指引，促进了整个证券行业风险控制体系的建立和风险控制能力的提高，特别是第三方存管业务的全面实施，从源头上控制了挪用客户保证金的风险，为建立证券公司风险控制长效机制奠定了良好的基础。
　　其次，历经2001—2005年证券行业几近崩溃的惨痛教训，经过市场大浪淘沙得以生存下来的证券公司，将风险控制职能从业务部门分离出来，建立了专门的风险控制和合规管理部门，逐步完善了风险控制制度体系，更有证券公司提出了风险与效益并重的发展思路，将风险控制上升到战略发展的高度。
　　风险控制的高水平、权威性和执行力是现代金融机构打造百年老店的最重要保障之一。券商任何业务都需要在风险和收益之间寻求平衡，公司总体的风险暴露程度必须做到可测、可控、可承受。美国次贷危机和过去几年国内证券公司的兴衰带来的最大的教训和启示是，任何金融业务都要时刻保持对危机的警惕，保持对贪婪的克制，保持对风险的控制。
　　我国证券市场刚刚走完十几年的发展历程，证券公司仍处于粗放型经营状态，面临着各种风险的考验。与华尔街投行创新过度的风险相比，“盈利模式单一”是我国证券公司面临的一个重要风险。要改变证券公司靠天吃饭的局面，后续如何发展创新是所有券商必须面对的共同问题。由于过度的金融创新被认为是此次金融危机爆发的根源之一，在我国融资融券、股指期货等创新业务的推进过程中，如何抓好风险控制显得尤为重要。
　　“美国次贷危机警示我们要更加重视风险防范。”证监会研究中心主任祁斌说，中国资本市场要不断加强基础建设，推动改革开放和稳定发展的方针不变，但要在更加注重风险控制和防范的前提下，积极稳妥地推进完善市场结构。也唯有强调风险控制，加强风险管理，我们才能少走成熟市场已经走过的弯路。